Esto fue exactamente lo que ocurrió en esa reunión:

Comenzó suavemente — muy suavemente. Todos pensaban que veríamos señales dovish durante toda la sesión. Luego, a mitad de camino, las cosas se volvieron borrosas. El tono cambió, pero nadie podía determinar hacia dónde se dirigía.

¿Y en la recta final? Un giro completo hacia una postura hawkish.

Ese cambio repentino es exactamente la razón por la cual los mercados cayeron en picado en cuanto terminó la conferencia de prensa. La gente no estaba paranoica por un recorte de tasas, sino que reaccionaba al subtexto: los recortes futuros ahora son mucho menos probables. La orientación futura básicamente cerró la puerta a las expectativas que ya estaban integradas en los precios.

A los mercados no les gusta la incertidumbre. Pero les disgusta aún más que se reviertan promesas.