La minuta de la reunión de diciembre de la Reserva Federal revela: los funcionarios muestran desacuerdos sobre si mantener la política acomodaticia

El 30 de diciembre, la Reserva Federal publicó la minuta de la reunión de política de diciembre, que muestra que la mayoría de los funcionarios consideran razonable reducir las tasas de interés nuevamente cuando la inflación disminuya según lo previsto, pero dentro del organismo hay desacuerdos significativos sobre el momento, la magnitud de los recortes y la evaluación de los riesgos económicos, lo que genera dudas sobre las perspectivas de política.

La minuta indica que los funcionarios enfrentan un dilema de equilibrio en la formulación de políticas. Entre ellos, los que apoyan una reducción continua de tasas consideran que el riesgo de deterioro del mercado laboral es la principal amenaza actual. Incluso algunos funcionarios que inicialmente preferían mantener la situación actual reconocen que este recorte es un delicado equilibrio de prudencia.

Sin embargo, la mayoría de los funcionarios creen que volver a una postura neutral en la política puede evitar un deterioro del mercado laboral, y dado que desde mediados de 2025 los riesgos de caída del empleo continúan en aumento, el recorte de diciembre fue una operación de gestión de riesgos con visión de futuro.

Al mismo tiempo, varios participantes están muy atentos a los riesgos inflacionarios, preocupados por la persistencia de una inflación elevada, y advierten que la inflación actual todavía se encuentra en niveles altos. Reducir las tasas aún más podría interpretarse como una debilitación del objetivo de inflación del 2% por parte de la Reserva Federal, lo que podría dañar la credibilidad de la política.

Por ello, algunos funcionarios han declarado claramente que, tras este recorte, la tasa de interés debería mantenerse estable durante un tiempo para evaluar los efectos rezagados de las políticas anteriores, y esperar a que se publiquen más datos sobre la inflación, con el fin de fortalecer la base para la toma de decisiones.

Además, según los datos de la herramienta CME FedWatch del Chicago Mercantile Exchange, actualmente el mercado estima que hay un 85.1% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la reunión de enero de 2026 (3.50%~3.75%);

Mientras que el gráfico de puntos del FOMC indica que la Reserva Federal reducirá las tasas en 25 puntos básicos en 2026, y volverá a reducirlas en otros 25 puntos básicos en 2027, alcanzando una tasa final del 3.1%.

En general, los ajustes en las expectativas del mercado reflejan directamente que la facción de observadores dentro de la Reserva Federal tiene la mayoría, y que en el corto plazo se entrará en un período de evaluación de políticas.