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Es realmente interesante ver la posición de PenPie en el ecosistema de Pendle. Con una capitalización bursátil de 14 millones de dólares, controla el 25% del poder de voto de Pendle, lo cual ya dice mucho.
Mirando los datos de ingresos de los titulares de vLPNP, recibieron 450.000 dólares en incentivos solo en el cuarto trimestre, lo que se traduce en un retorno trimestral del 12,7%, sin contar las recompras posteriores ni el reparto de comisiones de acuerdos. Esta cifra no es baja en el staking de liquidez DeFi.
Compárese la situación con Pendle en sí: 323 millones de dólares en capitalización bursátil, generando 26 millones de dólares en ingresos al año. Y PenPie ahora está capturando esta parte de la corriente de valor con un descuento de 23 veces más; para decirlo simplemente, el precio de PenPie equivale a un descuento profundo para la misma fuente de ingresos. Desde la perspectiva de la eficiencia del capital, aquí existe una relación interesante de comparación de precios.
2. Una rentabilidad trimestral del 12.7% no es baja, pero no se puede decir con certeza cuánto durará este alto rendimiento
3. ¿Un descuento de 23 veces? Entonces, ¿no sería mejor simplemente comprar PenPie a precio de saldo? Parece que se puede probar a subir a bordo
4. Es interesante, básicamente es comprar el mismo flujo de efectivo a un precio más barato, puedo entender esa lógica
5. El problema es que estas oportunidades de arbitraje generalmente no duran mucho tiempo, hay que subirse rápido
6. La rentabilidad de vLPNP parece bastante atractiva, pero lo clave es cuánto tiempo puede mantenerse
7. Mirándolo así, PenPie está realmente subvalorado, ¿por qué el mercado aún no se ha dado cuenta?
8. ¿No es peligroso tener un poder tan concentrado? Parece un poco arriesgado
9. Controlar el 25% del voto con una capitalización de mercado de 14m, esa valoración es un poco absurda
10. Este tipo de relación de comparación en DeFi no es muy común, pero si te atrapan, el riesgo también es bastante alto
Un rendimiento del 12.7% en el cuarto trimestre suena bien, pero ¿puedo verificar si los datos históricos respaldan esa cifra? Temo que esto sea una trampa de sesgo de supervivencia.
Una tasa de descuento de 23 veces para capturar flujos de ingresos, en otras palabras, apostar a que Pendle pueda seguir generando valor, pero los datos en la cadena muestran que las direcciones de grandes titulares han estado actuando con cierta frecuencia... hay que estar alerta.
Una tasa de descuento tan exagerada en realidad me hace sentir más inseguro, en el ojo del huracán es donde más fácil es ser cortado, pero ya que lo hemos visto, no podemos fingir que no lo vemos.