El cambio de sentimiento hacia la “codicia” generalmente sería una advertencia.

Esta vez, la estructura no coincide.

+ El precio subió de $89K a $97K mientras la participación caía.
+ Los saldos en exchanges están en su nivel más bajo en 7 meses.
+ Las carteras no vacías están en declive, no en crecimiento.
+ Octubre ya liquidó $19B en liquidaciones.

Eso no es una multitud entrando con entusiasmo. Son manos débiles terminando su salida.

Lo que importa es el orden de las operaciones: la capitulación ocurrió primero → la oferta salió de los exchanges → el precio se estabilizó → el sentimiento se recuperó.

Esa secuencia es importante. Las recuperaciones tempranas se producen cuando el precio sube con menos actividad, no más. El apalancamiento se mantiene en silencio. La volatilidad se comprime. La oferta se ajusta antes de que vuelva la confianza.

“Codicia” aquí no es euforia.
Es alivio después de una purga.

Esto no es posicionamiento en el pico. Es posicionamiento después de que ya se eliminó el exceso.

Así es como las tendencias se reinician (en silencio.)