Durante una reciente reunión en Davos, el ministro de comercio de EE. UU., Howard Lutnick, afirmó que la administración de Trump considera la globalización como una política que no ha traído éxito a Estados Unidos. Poco después, el presidente Donald Trump declaró que el mercado de valores estadounidense seguirá creciendo, atribuyendo su éxito a su liderazgo.

Sin embargo, entre estas declaraciones surge una contradicción. En los últimos años, han sido los inversores internacionales — especialmente de Europa — quienes han desempeñado un papel clave en alcanzar máximos históricos en el mercado bursátil estadounidense, algo que Trump suele destacar como uno de sus logros.

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A pesar de los recientes intentos de Trump por reducir la tensión con Europa, en Wall Street persisten los temores de que su postura confrontacional pueda impulsar a los principales inversores europeos a reducir sus inversiones en acciones estadounidenses. Ya se han notado los primeros signos de este cambio.

Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi SA — la mayor gestora de Europa, comentó: «Estamos viendo que cada vez más clientes buscan oportunidades para diversificar fuera de EE. UU. Esta tendencia comenzó en abril de 2025 y en los últimos tiempos solo se ha intensificado». Subrayó que abandonar los índices de referencia estadounidenses y cubrirse contra el dólar será un proceso largo y complejo para los clientes.

Actualmente, los inversores europeos poseen aproximadamente 10,4 billones de dólares en acciones de EE. UU., y más de la mitad de esa cantidad corresponde a inversores de ocho países a los que Trump amenazó con imponer tarifas. Esta retórica contribuyó a que el índice S&P 500 cayera un 2,1% el martes.

En comparación, los europeos representan el 49% de todas las acciones estadounidenses en manos de inversores extranjeros, una parte significativa que podría influir en el mercado, señala el estratega de Scotiabank, Hugo Ste-Marie. Advierte que la aceleración de la diversificación podría, con el tiempo, ejercer presión a la baja sobre las acciones, bonos y el dólar estadounidenses.

Aunque es poco probable que los países europeos coordinen una salida masiva de activos estadounidenses, las amenazas constantes y las críticas de Trump han llevado a que muchos gestores de fondos en toda Europa reciban con mayor frecuencia preguntas de sus clientes sobre la reducción de sus inversiones en EE. UU.

Cambio en los modelos de inversión
Durante muchos años, abandonar las acciones estadounidenses habría sido una estrategia perdedora, ya que los valores estadounidenses sistemáticamente superaban en rentabilidad a otros mercados desarrollados. Pero con la llegada de Trump al poder, el dólar se debilitó y los gobiernos europeos aumentaron el gasto. En el último año, el índice Stoxx 600 creció un 32% en dólares, el Topix japonés un 23% y el Kospi surcoreano un 80%, en comparación con un crecimiento del 16% del índice de referencia estadounidense. El S&P/TSX Composite canadiense superó al S&P 500 con la mayor diferencia en dos décadas, incluso sin considerar las fluctuaciones cambiarias.

El principal estratega de mercado de JonesTrading, Michael O’Rourke, comentó: «Si yo fuera inversor europeo, consideraría oportunidades fuera de EE. UU., teniendo en cuenta nuestra exposición actual».