La verdadera razón de la fiebre en las transacciones de centros de datos: la distorsión del mercado causada por sesgos en la inteligencia artificial (IA). La creciente demanda de centros de datos y la inversión en infraestructura han llevado a una competencia feroz, pero detrás de esta tendencia hay una influencia oculta: los sesgos en los algoritmos de IA que distorsionan el mercado y afectan las decisiones de inversión y desarrollo. Este fenómeno está creando un mercado desequilibrado, donde las decisiones no siempre reflejan la realidad económica, sino que están influenciadas por estas distorsiones algorítmicas. Es fundamental entender cómo estos sesgos operan y qué impacto tienen en la economía digital para poder tomar decisiones informadas y promover un mercado más justo y transparente.

Existe una creciente preocupación por el colapso de la burbuja de la inteligencia artificial (IA), pero la actividad de comercio en Wall Street se sostiene por fenómenos más fundamentales. Se trata de la ‘sesgo’ que muestra el mercado. La concentración de capital y energía hacia la IA y la computación de alto rendimiento (HPC) está transformando rápidamente el mercado de transacciones en centros de datos, lo que no es solo un cambio de tendencia, sino una reconfiguración de la estructura industrial.

El responsable del departamento de banca de inversión de B. Riley Securities, Joe Nardini, envió una señal clara en una entrevista reciente. “Los mineros de Bitcoin y los desarrolladores de IA/HPC siguen compitiendo por asegurar energía. La capacidad de los centros de datos centrados en GPU continúa atrayendo inquilinos de alta solvencia.” Esto significa que la situación del mercado a finales de 2025 sigue siendo válida a principios de 2026.

Sesgo en la demanda de energía: la gran migración de Bitcoin a IA y HPC

Tras la reducción a la mitad de la recompensa por minería de Bitcoin, los mineros enfrentaron una presión severa en sus márgenes. Aunque el precio de Bitcoin se acerca a aproximadamente $77,280, las empresas mineras existentes optaron por una ‘reorientación’. Han ido migrando gradualmente hacia el alojamiento de hardware de IA y HPC.

Este fenómeno impulsó el aumento en las acciones relacionadas con la minería de Bitcoin este año, pero lo que merece más atención es la lógica del mercado subyacente. Nardini explica: “Como la gente todavía necesita energía, las fusiones y adquisiciones continúan.” Si la demanda de energía de los mineros de Bitcoin sigue siendo ‘considerable’, entonces la demanda en los sectores de IA y HPC es ‘aún mayor’, según su evaluación.

Los clientes de centros de datos reportan una demanda continua de instalaciones preparadas para GPU. Esto no es solo una tendencia, sino una evidencia del ‘sesgo estructural’ del mercado. Significa que la demanda de mercado de un sector está superando a la de otro.

40,000 a 50,000 dólares por megavatio: los centros de datos se convierten en activos energéticos en lugar de bienes inmobiliarios

El fenómeno más destacado en el mercado de transacciones recientes es el cambio en la valoración de activos. Se está dejando atrás la perspectiva inmobiliaria tradicional para reevaluar los activos como ‘energía pura’.

En un entorno competitivo con energía de alta calidad y ubicación adecuada, el valor de transacción por megavatio (MW) se evalúa como ‘muy atractivo’. Según Nardini, un proceso ha sido valorado en más de 40,000 dólares por megavatio, y en función de las negociaciones, puede llegar a 45,000 dólares por megavatio. En el pasado, algunos acuerdos alcanzaron entre 50,000 y 55,000 dólares por megavatio.

Lo interesante es que todavía existe demanda por activos en ubicaciones o condiciones de mercado no ideales. En estos casos, a veces se presentan ofertas por ‘precios bajos’ de entre 100,000 y 250,000 dólares por megavatio. Sin embargo, incluso estos precios son bastante altos en comparación con el pasado.

Hay inquilinos, la demanda es fuerte… las transacciones continúan

A pesar de la reciente debilidad del mercado, los desarrolladores están asegurando una fuerte demanda de varios inquilinos con buena solvencia. Esto indica que los indicadores básicos del mercado siguen siendo saludables.

Nardini proporcionó ejemplos concretos de la resiliencia del mercado. Hut 8 firmó recientemente un contrato de arrendamiento de 15 años y 7 mil millones de dólares con Fluidstack, y tras hacerse público, sus acciones subieron hasta un 20%. Otro ejemplo es un vendedor privado que transformó una antigua instalación industrial de 160 años en un activo energético, recibiendo solicitudes de NDA de aproximadamente 25 posibles compradores, incluyendo mineros de Bitcoin, hiperescalares y empresas de IA.

Un caso interesante de un cliente privado es la conversión de un edificio de oficinas antiguo en una capacidad energética modular, construyendo ‘hasta 30 megavatios en una sola vez’, y actualmente busca expandirse mediante financiamiento adicional. En una negociación, el inquilino incluso estuvo dispuesto a pagar el alquiler por adelantado antes de completar la instalación. Esto muestra claramente cuán escasa es la capacidad deseada.

Entorno de riesgo en 2026: la continuidad del sesgo hacia la IA

De cara a 2026, Nardini anticipa que una caída en las tasas de interés creará un entorno favorable para los activos de riesgo. Este ‘entorno de riesgo en alza’ probablemente impulsará aún más las operaciones en su sector.

Su optimismo está fundamentado en algo claro: la mejora en la situación operativa real, según lo que escuchan de los ejecutivos. Los inquilinos existen, los precios se mantienen en alza, y si un cliente no elige, “otro lo hará”, lo que refleja la fuerte demanda.

Si los desarrolladores no logran arrendar sus activos o no obtienen los precios deseados, ese será un momento de preocupación. Pero, por ahora, no hay señales de ello. Su evaluación de que “la columna vertebral del negocio sigue siendo sólida” resume bien la situación.

El mercado sigue mostrando una alta demanda por activos energéticos, y los vendedores están recibiendo buenas valoraciones por sus activos. Esto indica que el sesgo del mercado hacia IA y HPC es estructural y no se ve afectado por la volatilidad a corto plazo. “Las transacciones de centros de datos de IA siguen siendo muy activas en este momento.”