¿Pueden los líderes en semiconductores repetir su éxito de 2025 en 2026? Lo que sugieren las cifras

Si invirtió en los tres líderes de semiconductores que destaqué para 2025—Nvidia (NASDAQ: NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) y ASML Holding (NASDAQ: ASML)—ha experimentado un recorrido notable. La pregunta ahora: ¿pueden repetir ese rendimiento en 2026?

El historial habla por sí mismo. Nvidia entregó una ganancia del 39% a lo largo de 2025, mientras que Taiwan Semiconductor y ASML aumentaron cada uno un 54%, proporcionando el tipo de retornos excepcionales que acaparan titulares. Pero un rendimiento pasado excepcional no garantiza automáticamente resultados futuros, y a medida que nos acercamos a 2026, los inversores enfrentan una decisión crítica: mantener estas posiciones, aumentarlas o explorar alternativas.

Por qué estas tres empresas de chips impulsan toda la industria

Para evaluar si estas acciones merecen tu capital en 2026, es esencial entender los roles distintos que cada una desempeña dentro del ecosistema de semiconductores. Estas tres compañías forman la columna vertebral de la producción moderna de chips, pero operan en diferentes etapas de la cadena de suministro.

Nvidia es el arquitecto. La empresa diseña procesadores de vanguardia, con énfasis particular en unidades de procesamiento gráfico (GPUs). La explosión en la demanda de IA generativa ha convertido a las GPUs en el hardware preferido tanto para entrenar como para desplegar grandes modelos de lenguaje. Ninguna otra compañía ha aprovechado esta oportunidad como Nvidia, posicionándola como la beneficiaria principal del auge de la infraestructura de IA. Sin embargo, diseñar chips es muy diferente a fabricarlos.

Taiwan Semiconductor Manufacturing llena un vacío crítico. En lugar de competir directamente con sus clientes, TSMC opera como una fundición neutral—una instalación de fabricación donde empresas como Nvidia pueden enviar diseños para ser producidos a escala. Este acuerdo permite a TSMC mantener relaciones en toda la industria sin crear conflictos de interés. La experiencia, el equipo y la precisión necesarios para fabricar chips avanzados en volumen siguen siendo prohibitivamente caros para la mayoría de las empresas que desean desarrollarlos de forma independiente.

ASML opera a nivel de infraestructura. El fabricante holandés produce máquinas de litografía de ultravioleta extremo—el equipo especializado necesario para grabar trazas eléctricas microscópicas en obleas de semiconductores. De manera notable, ASML tiene un monopolio global sobre esta tecnología, siendo el único proveedor para todos los principales fabricantes de chips en todo el mundo. Mientras la demanda de semiconductores permanezca elevada, la posición de ASML sigue siendo prácticamente insuperable.

Comparando el rendimiento de 2025 con las expectativas de crecimiento

Los resultados de 2025 ya son historia, pero ofrecen un punto de referencia valioso para entender la dinámica del mercado. La apreciación del 39% de Nvidia, aunque impresionante, fue la peor performance entre las tres. La subida del 54% de Taiwan Semiconductor y la misma subida del 54% de ASML representan el tipo de sobre rendimiento que capta la atención de los inversores.

Sin embargo, este contexto histórico plantea una pregunta importante: ¿estos resultados se alinean con las expectativas de cara al futuro?

Los analistas de Wall Street proyectan trayectorias de crecimiento marcadamente diferentes para 2026. Se espera que Nvidia logre un crecimiento de beneficios del 51%, estableciéndola como la candidata de mayor crecimiento entre las tres. El crecimiento anticipado de Taiwan Semiconductor del 31% sigue siendo robusto, pero queda por detrás de las expectativas de Nvidia. ASML enfrenta la tasa de crecimiento proyectada más lenta, del 15%, una desaceleración significativa respecto a su rendimiento en 2025.

Esta divergencia entre resultados pasados y expectativas futuras forma la base para reevaluar estas inversiones de cara a 2026.

La cuestión de la valoración: crecimiento vs. precio

Mientras las proyecciones de crecimiento varían considerablemente entre estas tres, sus múltiplos de valoración cuentan una historia igualmente importante. Aquí es donde la tesis de inversión se vuelve más matizada.

Nvidia cotiza a aproximadamente 25 veces las ganancias futuras, mientras que Taiwan Semiconductor tiene un múltiplo de 21 veces las ganancias futuras. Ambos representan valoraciones razonables para acciones de semiconductores con fuertes perspectivas de crecimiento. ASML, sin embargo, cotiza a un múltiplo más elevado de 34 veces las ganancias futuras.

Esta desconexión en la valoración plantea una pregunta crítica: ¿justifica la prima de ASML dado su crecimiento proyectado del 15%, el más lento del trío?

El mercado parece estar valorando la posición monopolística de ASML y su papel insustituible en la fabricación de chips. Sin embargo, desde una perspectiva de valoración tradicional, pagar 34 veces las ganancias futuras por una compañía que crece solo un 15% anual parece costoso en comparación con sus pares que crecen más rápido a múltiplos menores. Esta brecha en la valoración sugiere que ASML podría enfrentar obstáculos en 2026, especialmente si el crecimiento del gasto en semiconductores se modera o si los inversores rotan hacia oportunidades de mayor crecimiento.

Por qué Taiwan Semiconductor y Nvidia emergen como oportunidades más atractivas

De cara a 2026, el argumento a favor de preferir Taiwan Semiconductor y Nvidia parece más sólido que el de ASML, aunque cada uno ofrece ventajas distintas.

Taiwan Semiconductor presenta un perfil equilibrado. Con un crecimiento proyectado del 31% y un múltiplo de 21x las ganancias futuras, TSMC ofrece exposición al auge de los semiconductores sin la prima de valoración. Su modelo de fundición neutral asegura una demanda constante en toda la industria, independientemente de las dinámicas competitivas entre diseñadores de chips. La compañía sigue siendo indispensable para todos los principales fabricantes de semiconductores, convirtiéndola en una beneficiaria estructural del crecimiento continuo del sector.

Nvidia combina las expectativas de mayor crecimiento (51%) con una valoración razonable (25x las ganancias futuras). El casi monopolio de la compañía en GPUs para aplicaciones de IA no muestra signos de disminuir. A medida que las empresas continúan desplegando infraestructura de IA, Nvidia sigue siendo la principal beneficiaria. La ganancia del 39% en 2025 fue impresionante, pero si la compañía cumple con su proyección de crecimiento del 51% para 2026, la acción podría repetir su sobre rendimiento.

ASML, aunque probablemente seguirá siendo un negocio de calidad, presenta una oportunidad menos atractiva en las valoraciones actuales. Una tasa de crecimiento del 15% combinada con un múltiplo de 34x sugiere un espacio limitado para sorpresas alcistas. Aunque la compañía podría ofrecer resultados sólidos, carece de las perspectivas de aceleración de crecimiento de sus dos pares.

Cómo tomar tu decisión de inversión para 2026

Para los inversores que decidan si mantener, comprar más o tomar ganancias en estas posiciones, los datos sugieren que emerge una jerarquía clara. Los vientos de cola estructurales de la industria de semiconductores—impulsados por la adopción de IA, la expansión de centros de datos y el avance tecnológico continuo—siguen vigentes. Sin embargo, no todos los juegos de semiconductores son igualmente atractivos a los precios actuales.

Taiwan Semiconductor y Nvidia ofrecen perfiles de riesgo-retorno mejores para 2026, combinando expectativas de crecimiento significativas con valoraciones que no parecen estiradas. Si podrán repetir su subida de 2025 sigue siendo incierto, pero los fundamentos favorecen un rendimiento superior en comparación con ASML a las valoraciones de hoy.

El ciclo de semiconductores está lejos de terminar, y 2026 promete ser otro año decisivo para la industria. Tu estrategia de inversión debe reflejar qué empresas ofrecen el mejor valor para el crecimiento que esperas obtener.