¡Gran reestructuración en las inversiones privadas! La cuantificación se autodenomina "Rey" y los inversores extranjeros y fondos de seguros entran en el mercado en busca de oportunidades. ¡Mil millones solo es la entrada!

2025年, la industria de fondos privados se encuentra en otro punto de inflexión importante. Desde la transición de un tamaño de “cien empresas con mil millones” hasta que las estrategias cuantitativas superaron por primera vez a las estrategias subjetivas como líderes del sector; desde la entrada profunda de capital extranjero y fondos de seguros a largo plazo, hasta que la “primera fila” en general superó la barrera de los 500 mil millones de yuanes…

Lo que merece más atención es que el “efecto Mateo” de los fondos privados de mil millones de yuanes se ha fortalecido aún más, las instituciones líderes continúan creciendo y fortaleciéndose, mientras que los gestores de tamaño mediano y pequeño aceleran su salida, acelerando claramente la diferenciación en la industria. En 2026, la etiqueta de “mil millones” que alguna vez simbolizó tamaño y éxito, está siendo redefinida, emergiendo un nuevo patrón competitivo más resistente y diversificado.

Reestructuración: la historia de los fondos cuantitativos de mil millones alcanza un récord histórico

En la historia de más de diez años del sector de fondos privados Sunshine, 2025 está destinado a ser un año que se menciona repetidamente. Ese año, ocurrió una transformación estructural de gran escala con un significado de “cambio generacional” dentro del campamento de fondos privados de mil millones, donde por primera vez el número de fondos cuantitativos de mil millones superó a los fondos subjetivos, convirtiéndose en la fuerza dominante del sector.

Retrocediendo en la historia, a finales de 2021, la industria de fondos privados entró por primera vez en la era de “cien empresas con mil millones”. En ese momento, las estrategias subjetivas seguían siendo el centro absoluto del escenario. Sin embargo, tras el crudo proceso de selección natural en 2022-2024, el campamento experimentó una dura eliminación. En agosto de 2024, en un contexto de mercado en caída continua, la gestión de fondos privados se redujo significativamente, y el número de fondos de mil millones cayó a 80. Esta ronda de ajuste fue una prueba de resistencia profunda para la industria de fondos privados.

Desde el “9·24”, con la mejora del entorno del mercado, la escala de fondos privados se ha estabilizado y recuperado en general. Según datos de CITIC Securities, a finales de 2025, el número de gestores de fondos privados de mil millones había vuelto a 112, acercándose al máximo histórico de 117 en el primer trimestre de 2022, con un número claramente recuperado de productos en gestión, casi 19,000 en total.

Según la Asociación de la Industria de Fondos de China, a finales de diciembre de 2025, había 19,231 gestores de fondos privados en existencia, gestionando 138,315 fondos, con un tamaño total de gestión de 22.15 billones de yuanes, un aumento de 2.24 billones respecto a finales de 2024, cuando era de 19.91 billones. Entre ellos, la gestión de fondos de valores privados alcanzó los 7.08 billones de yuanes, creciendo en 1.87 billones respecto a finales de 2024, siendo este crecimiento en tamaño total impulsado principalmente por fondos de valores privados.

Si el aumento de tamaño es solo una apariencia, entonces el cambio en la estructura es el núcleo de la evolución del patrón de fondos privados de mil millones en 2025. Los datos más recientes de PAI PAI muestran que, hasta el 23 de enero de 2026, el número de fondos privados de mil millones alcanzó los 118, un aumento de 5 respecto a finales de 2025. Se han producido ajustes internos claros: 4 fondos han salido de la categoría de mil millones, y 9 nuevos o que han regresado a la categoría de mil millones.

Específicamente, de los 118 fondos privados de mil millones, la mayoría son fondos cuantitativos, con 55, lo que representa el 46.61%; los fondos de estrategias subjetivas suman 48, el 40.68%; los fondos híbridos de estrategias subjetivas y cuantitativas suman 12, el 10.17%; y otros 3 fondos de seguros aún no han divulgado su modo de inversión.

朱旭, asistente del gerente general de Guangjin Mehao, afirmó que en el último año, los fondos cuantitativos se convirtieron en la fuerza principal de los fondos de mil millones, siendo una tendencia a largo plazo impulsada por la resonancia del entorno del mercado, las necesidades de los inversores y las ventajas tecnológicas. En primer lugar, en el último año, el mercado mostró características evidentes de estructura y rotación, con operaciones activas. Las estrategias cuantitativas pueden capturar de manera más sostenida los rendimientos excesivos, con mayor verificabilidad de resultados. En segundo lugar, en un entorno de valor neto en productos de gestión y tasas de interés bajas, los inversores buscan rendimientos excedentes estables. Los productos cuantitativos, especialmente las estrategias de incremento, tienen alta interpretabilidad de los rendimientos y características de riesgo claras, ajustándose precisamente a esta necesidad central. Finalmente, las instituciones cuantitativas líderes han formado un ciclo positivo de “buen rendimiento, flujo de fondos, inversión en recursos y consolidación de ventajas”, donde las barreras tecnológicas, de datos y de talento continúan fortaleciendo su posición dominante.

李春瑜, gerente de fondos de Zongzhi Investment, parte del grupo PAI PAI, también afirmó que la posición dominante de los fondos cuantitativos de mil millones es un fenómeno impulsado por múltiples factores, siendo el rendimiento la base más directa. Los datos muestran que en 2025, todos los productos de fondos cuantitativos de mil millones lograron un crecimiento positivo en rendimiento, superando significativamente a las estrategias subjetivas en ese período.

“El uso profundo de tecnologías como la inteligencia artificial ha mejorado enormemente la eficiencia de iteración y la capacidad de carga de escala de los modelos cuantitativos. Además, en un entorno de caída de tasas de interés sin riesgo, la demanda de estabilidad y previsibilidad en los rendimientos por parte de los inversores aumenta, y las estrategias cuantitativas, con su disciplina y control de riesgos, son más apreciadas”, afirmó 李春瑜.

Superioridad de los líderes: expansión del club de 500 mil millones

Junto con la llegada de la cima de los fondos cuantitativos, se produce otra transición en la escala de los fondos privados líderes.

Actualmente, el patrón de fondos de mil millones presenta una estructura de “pirámide” clara. La primera fila ya ha superado en general la barrera de 500 mil millones de gestión. Entre ellos, solo los fondos cuantitativos líderes tienen 10 fondos con una escala superior a 500 mil millones, incluyendo Ming Sun, Jiukun, Yifu, Huanfang Quant, Kuande, Century Frontier, Chengqi, Black Wing, entre otros, demostrando una gran capacidad de carga de estrategia. Al mismo tiempo, fondos subjetivos representados por Jinglin Asset, Gao Yi Asset, Tanshuiquan, Ningquan Asset, y fondos extranjeros como Bridgewater China, también permanecen en esta fila, con un total de más de 15 instituciones.

Para朱旭, “el umbral de mil millones no ha cambiado, pero su valor ha cambiado cualitativamente. Hoy en día, mil millones es solo un ‘boleto de entrada’ para la élite, y la industria presenta una escena de ‘elefantes corriendo’, con un umbral para las instituciones top que alcanza los 700-800 mil millones. Mantenerse en la categoría de mil millones significa que los gestores ya tienen una capacidad más fuerte para resistir ciclos y una fortaleza ecológica que incluye tecnologías de IA, estrategias múltiples y asignaciones globales, algo que hace tres años era impensable.”

El “techo” de la primera fila de fondos de mil millones continúa desplazándose hacia arriba, con las 30 instituciones más destacadas controlando la mayor parte de los rendimientos excedentes y la influencia en la industria.

李春瑜 opina que, en la actualidad, el valor del título de “mil millones” es más alto, principalmente por el aumento en la competencia: hace tres años, el “mil millones” era más resultado de un mercado en alza y de la entrada de fondos. Hoy en día, la dinámica mensual dentro del “club de mil millones” se ha convertido en una norma, enfrentándose no solo a la competencia entre estrategias cuantitativas y subjetivas, sino también a desafíos de fondos de seguros, fondos extranjeros y “equipos nacionales” y “equipos extranjeros”. Mantener una escala de mil millones es mucho más difícil que alcanzarla.

En contraste con la prosperidad de los líderes, la base de la industria está colapsando. Según CITIC Securities, los gestores con escala de 0 a 5 mil millones están desapareciendo a una velocidad sorprendente, con casi 2000 menos que en su pico histórico. Este “efecto de succión de la cabeza” indica que la industria de fondos privados ha entrado en una etapa de competencia más refinada tras la lucha por el stock, donde el capital fluye continuamente hacia las instituciones líderes con sistemas de inversión y investigación completos, sistemas de control de riesgos avanzados y respaldo de marca.

Diversificación acelerada: entrada de capital extranjero y fondos de seguros

En la lista de fondos de mil millones a principios de 2026, uno de los cambios más destacados es la expansión fuerte del capital extranjero y de los fondos de seguros.

Los datos de PAI PAI muestran que, a principios de 2026, el número de fondos extranjeros de mil millones ha aumentado a 2, siendo Bridgewater China y Tengsheng Investment; y los fondos de seguros de mil millones han aumentado a 3. La entrada continua de fondos a largo plazo y de instituciones extranjeras está cambiando el ecosistema de los fondos privados de mil millones.

Liderando a los fondos extranjeros, Bridgewater China combina estrategias macro globales con el mercado local chino, no solo logrando escala, sino también convirtiéndose en una herramienta importante para la asignación de activos en un contexto de escasez de oportunidades de inversión.

Según informaron periodistas de Securities China, en septiembre del año pasado, las nuevas participaciones de Bridgewater China se agotaron en cuanto salieron al mercado, y solo los bancos pudieron adquirir participaciones mediante asignaciones, convirtiéndose en un “favorito” para clientes de alto patrimonio. En el cuarto trimestre del año pasado, Bridgewater optó por cerrar la suscripción, y su escala de gestión ya superaba los 500 mil millones de yuanes.

El número de fondos de seguros de mil millones ha aumentado a 3, marcando la apertura formal de la inversión en fondos privados por parte de los fondos de seguros, que actúan como un “depósito de agua” para el sector. La aparición de fondos de seguros ha traído flujos de capital a largo plazo y estables, y ha cambiado profundamente las características ecológicas de la industria de fondos privados, que evoluciona desde la búsqueda de máxima elasticidad hacia la búsqueda de rendimientos a largo plazo, bajos en volatilidad y absolutos.

De cara al futuro, 李春瑜 opina que, “el ‘mil millones’ ya no es un objetivo final, sino que la competencia en la industria irá más allá del tamaño. Crear capacidades de inversión que puedan atravesar ciclos, sistemas de estrategias múltiples y diversificadas, y relaciones con clientes transparentes y confiables, serán las barreras competitivas más importantes para los fondos privados líderes.”

La transformación en el patrón de la industria de fondos privados refleja un proceso de maduración del mercado de capitales chino. Desde un caos de hierba hasta la selección natural, desde el brillo subjetivo hasta el ascenso cuantitativo, desde gestores locales hasta la concentración de fondos extranjeros y fondos de seguros, la industria de fondos privados de China está experimentando un proceso de metamorfosis.

La llegada de la era dominada por estrategias cuantitativas no significa el fin de las estrategias subjetivas, sino que marca la formación de un mercado más racional y eficiente. En esta dinámica de los fondos de mil millones, solo las instituciones que evolucionen continuamente, respeten el mercado y mantengan la conformidad podrán mantenerse firmes en 2026 y en el futuro lejano.

(Artículo original: Securities Times)