Lianbo Fund Zhu Liang: Se espera que las ganancias empresariales en 2026 se conviertan en el factor principal que domine el mercado A-share

Desde 2026, las acciones A han mostrado un crecimiento constante. Zhu Liang, vicepresidente general y director de inversiones de Lianbo Fund, prevé que el crecimiento de las ganancias empresariales podría convertirse en el factor dominante del mercado de acciones A en 2026, lo que significa que la capacidad de selección activa de acciones será crucial. En el contexto de la transformación de la estructura económica, la liberación del dinamismo de las empresas privadas y la mejora continua de la gobernanza corporativa, adoptar una estrategia de asignación equilibrada, que tenga en cuenta activos de dividendos y activos temáticos que representen el impulso de crecimiento futuro, podría ser una buena opción.

Zhu Liang afirmó que, tanto el índice S&P 500 de Estados Unidos como el índice CSI 300 de China, cuya rentabilidad a largo plazo proviene principalmente del crecimiento de las ganancias (EPS) de las empresas, y no solo de la expansión de las valoraciones. Sin embargo, el crecimiento de las ganancias en el mercado de acciones A no ha reflejado aún plenamente el crecimiento de la escala económica.

Zhu Liang estima que el mercado de acciones A entrará en una etapa clave de crecimiento. En esta fase, el enfoque principal del mercado cambiará de las valoraciones a las ganancias empresariales, y los inversores deberían centrarse más en el desempeño fundamental de las empresas.

De cara a 2026, Zhu Liang considera que se debe prestar especial atención al desempeño del mercado de capitales en el contexto de la transformación de China:

En el ámbito del consumo, ha llegado una era de “pequeñas alegrías” que valoran la emoción y la satisfacción instantánea, caracterizada por “gasto ligero y alta retroalimentación”. Esto ha generado una gran demanda en mercados segmentados, y las empresas privadas suelen ser las que mejor satisfacen estas necesidades. Por lo tanto, las empresas privadas de pequeña y mediana capitalización podrían ofrecer oportunidades de inversión en consumo que merecen atención.

La estructura de exportación de China está en proceso de elevarse hacia un valor agregado más alto, lo que ayudará al crecimiento de las ganancias empresariales y podría convertirse en un “amplificador” del EPS. Además, el aumento de la proporción de ingresos en el extranjero de las empresas cotizadas ayuda a diversificar los riesgos de las fuentes de ingresos y a estabilizar la volatilidad de las ganancias.

La implementación constante de políticas para “combatir la involución” impulsará una recuperación continua de las ganancias empresariales. Además, la tendencia de las empresas chinas a expandirse al extranjero también será un soporte importante para el crecimiento de las ganancias.

De cara al mercado futuro, Zhu Liang sugiere prestar atención a dos tipos de activos:

El primero son los activos de duración prolongada, incluyendo algunos activos de dividendos y empresas con ingresos estables. Siguiendo la experiencia de mercados maduros, las empresas que mejoran la gobernanza corporativa y aumentan los dividendos y recompras para mejorar la rentabilidad para los accionistas (Value-up) son muy atractivas para los inversores extranjeros. Bajo la orientación de políticas, la tasa de pago de dividendos de las empresas listadas en acciones A ha aumentado de aproximadamente el 30% a alrededor del 40%. Si esta tendencia continúa, mejorará significativamente la inversión a largo plazo en el mercado y atraerá aún más inversión extranjera.

El segundo son los activos que representan la productividad avanzada. Áreas como el nuevo consumo, la medicina innovadora y la inteligencia artificial en tecnología son prometedoras para el futuro. La revolución industrial amplifica la fuerza física humana, mientras que la IA amplifica la inteligencia humana, lo que indica que estos campos podrían lograr avances disruptivos.

(Artículo original: Shanghai Securities Journal)