Figma: Por qué Wall Street sigue subestimando a este gigante del software en 2026

El sector de software empresarial ha caído drásticamente en desgracia entre los inversores. Los participantes del mercado están llenos de ansiedad por la inteligencia artificial que podría hacer que las soluciones de software establecidas queden obsoletas. Sin embargo, este pesimismo puede hacer que muchos subestimen a las empresas de software de calidad que están adaptándose activamente a la era de la IA. Figma es un ejemplo destacado de este malentendido del mercado.

Desde su debut público en verano de 2025, la acción de Figma ha experimentado un camino angustioso. Tras un aumento inicial de entusiasmo, las acciones de la empresa han descendido más del 75% desde sus valoraciones máximas. Para los inversores tempranos, la experiencia ha sido desalentadora. Sin embargo, esta dramática reevaluación ha creado inadvertidamente un punto ciego importante en Wall Street—uno que los inversores pueden llegar a lamentar ignorar.

Sentimiento del mercado vs. realidad del mercado

La industria del software enfrenta actualmente una especie de crisis de credibilidad. Los inversores en conjunto han rechazado casi todas las acciones de software, unidos por la convicción de que la inteligencia artificial hará que las aplicaciones de software convencionales sean redundantes. Aunque la historia será la que juzgue, hay una idea crucial que vale la pena considerar: el sentimiento tecnológico generalmente precede a la verdadera disrupción del mercado en muchos años. Hemos visto ciclos similares durante la era de las punto-com a finales de los años 90, cuando el pesimismo resultó ser muy prematuro.

Es poco probable que productos de software establecidos y profundamente integrados desaparezcan de la noche a la mañana o en el corto plazo. Tal arraigo protege a estas empresas más de lo que muchos inversores reconocen actualmente.

La fortaleza operativa de Figma desafía los temores del mercado

Lo que el mercado parece estar subestimando es el impulso fundamental del negocio de Figma. Los datos financieros de la empresa muestran un panorama convincente:

• Los ingresos han alcanzado aproximadamente $1 mil millones en base a los últimos 12 meses
• Las proyecciones de los analistas apuntan a casi $1.3 mil millones para el año en curso, seguidos de más de $1.5 mil millones en el período siguiente
• La empresa mantiene una tasa de retención de ingresos netos excepcional del 131%, una métrica que demuestra que los clientes existentes expanden constantemente su gasto a medida que profundizan en el uso de Figma
• El negocio ha logrado rentabilidad suficiente para convertir más del 25% de las ventas en flujo de caja libre

Estos indicadores en conjunto sugieren una empresa operando a toda máquina, no una amenazada por la obsolescencia.

La oportunidad de valoración

La caída prolongada de las acciones ha mejorado inadvertidamente la oportunidad de inversión. La relación precio-ventas actual de Figma se ha contraído a aproximadamente 14 veces los ingresos—un punto de entrada atractivo para un negocio que se espera que expanda sus ingresos en un 50% en los próximos dos años.

Consideremos las implicaciones matemáticas: incluso si el mercado mantiene su múltiplo de valoración actual y Figma simplemente cumple con las expectativas de crecimiento establecidas por Wall Street, los accionistas probablemente superarán los retornos del mercado en general. Esta protección a la baja existe antes de cualquier revaloración.

Si la pesadumbre generalizada impulsada por la IA que actualmente pesa sobre las acciones de software finalmente se disipa—como inevitablemente ocurrirá—el camino hacia valoraciones sustancialmente más altas se vuelve claro. Este escenario podría desbloquear un potencial adicional significativo para los inversores pacientes.

La ventaja de la integración de la IA

Paradójicamente, Figma ejemplifica a una empresa de software moderna que abraza completamente la inteligencia artificial en lugar de verse amenazada por ella. La plataforma permite a los usuarios crear sitios web digitales, productos e interfaces mientras colaboran en tiempo real con colegas. La empresa ha integrado sistemáticamente capacidades de IA y funciona sin problemas con aplicaciones de terceros como ChatGPT de OpenAI.

En lugar de enfrentarse a una desplazamiento por parte de la IA, Figma se posiciona como una plataforma donde las herramientas de IA mejoran los flujos de trabajo creativos. Esta estrategia de integración contradice directamente la narrativa predominante del mercado sobre la disrupción del software.

El argumento contra subestimar a Figma

Los últimos meses han sido ciertamente dolorosos para los accionistas. Sí, las preocupaciones sobre la inteligencia artificial han disuadido a los inversores institucionales de las acciones de software en general. Sin embargo, el caso de subestimar a Figma de cara a 2026 parece cada vez más difícil de defender.

El crecimiento acelerado de los ingresos de la empresa, la expansión de la rentabilidad y el precio de las acciones razonablemente valorado en conjunto sugieren que el sentimiento del mercado ha sido demasiado pesimista. Eventualmente—como en transiciones tecnológicas anteriores—la realidad alcanzará a la percepción del mercado. Cuando ese momento llegue, aquellos que han subestimado las perspectivas de Figma podrían ver sus carteras pagar el precio.

La combinación de una ejecución operativa sólida y una valoración atractiva crea un escenario de riesgo-recompensa convincente. Para los inversores dispuestos a mirar más allá de la ansiedad actual del mercado, Figma representa exactamente el tipo de oportunidad pasada por alto que produce retornos desproporcionados a lo largo del tiempo.