Resumen; Los protocolos DeFi serían algunos de los bancos menos eficientes en los EE. UU.

Soy un gran creyente en DeFi, pero la gente debe entender que todavía es muy primitiva e ineficiente. Para entender a qué me refiero, vamos a centrarnos en una métrica clave para los prestamistas: el margen de interés neto (NIM).
El NIM es una medida de cuán eficiente financieramente es un banco u otro prestamista, y se calcula con la fórmula básica de (Ingresos por intereses - Gastos por intereses) / Activos generadores de ingresos promedio. No vamos a saturar la línea de tiempo con cálculos aquí, pero algunas estimaciones rápidas del NIM para protocolos principales:
Aave v3 (Etherum): ~0.4%
Compound v3 USDC (Ethereum): ~0.9%
Maker/Sky: 1.9%
Esto significa que Aave v3, Compound v3 (USDC), y Maker/Sky estarían bastante bajos en el ranking de bancos por NIM.
Hay aproximadamente 4,400 bancos en los EE. UU. Si fueran bancos, Maker/Sky estaría en la posición 4,274, Compound v3 (USDC) en la posición 4,344, y Aave v3 en la 4,346.
Para otra comparación, la cooperativa de crédito promedio en los EE. UU. tiene NIMs de alrededor del 3.3% en este momento. Si la cooperativa de crédito promedio fuera un banco, estaría aproximadamente 1,500 lugares más arriba en la lista de NIM bancario que Maker/Sky, el protocolo con el mejor NIM que hemos analizado.
Y recuerda que las cooperativas de crédito son organizaciones sin fines de lucro que NO intentan maximizar el NIM en beneficio de los accionistas.
Con suerte, puedes ver por qué los inversores en empresas de préstamos y bancos no están especialmente impresionados incluso por los principales protocolos DeFi.
Hay un lado positivo aquí. Significa que hay mucho espacio para que estos protocolos crezcan. Eso, por supuesto, requiere tener una mejor comprensión del rendimiento financiero de los protocolos, que se discute con menos frecuencia de la que uno supondría, dado que una ventaja clave de blockchain es que un proyecto puede medir su rendimiento en tiempo real.
También debería hacer reflexionar a los operadores actuales de estos protocolos. Aunque nadie espera una eficiencia absurdamente alta, los proyectos DeFi tienen una regulación mínima que limita cosas como la mezcla de préstamos que originan o los requisitos de liquidez.
Que incluso algunos de los protocolos de préstamo más conocidos, probados en batalla y ampliamente utilizados operen como un Modelo T en lugar de un Tesla indica que debe haber un mejor enfoque en las competencias básicas y en hacer crecer la variedad de productos para servir a sus bases de usuarios existentes.
También sugiere que la gestión actual de los tres debe traer sangre nueva con ideas frescas o considerar dar un paso al costado.