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Goldman Sachs informa que, aunque el precio de Bitcoin ha caído un 46% desde su pico, las entradas netas en los ETF de Bitcoin son solo de 8.5 mil millones de dólares, lo cual representa una disminución relativamente moderada en comparación con el tamaño total de los activos del ETF.
Las características estructurales de la propiedad de los ETF muestran que los principales actores son los creadores de mercado y los fondos de cobertura enfocados en arbitraje, que mantienen posiciones en su mayoría cubiertas o neutrales al mercado, en lugar de apostar en la dirección de Bitcoin. Además, los inversores institucionales a largo plazo también tienen una participación significativa, con una rotación baja y un horizonte de inversión más largo.
Según los últimos datos de presentación 13F del cuarto trimestre de 2025, se estima que entre el 55% y el 75% de los 61 mil millones de dólares en activos de IBIT, propiedad de BlackRock, todavía son mantenidos por creadores de mercado y fondos de cobertura enfocados en arbitraje. Durante el período de consolidación alrededor de los 88,000 dólares en el cuarto trimestre de 2025, los creadores de mercado redujeron su exposición en aproximadamente 1.6 a 2.4 mil millones de dólares, reflejando una disminución en la demanda especulativa y en la demanda de arbitraje.