#比特币创下近一月内新高 ¿Por qué Trump nominó a Warsh, el "halcón", para ser Presidente de la Reserva Federal?

El 30 de enero, el presidente de EE. UU., Trump, anunció la nominación del exmiembro de la Junta de la Reserva Federal Kevin Warsh como el próximo Presidente de la Reserva Federal. El anuncio causó inmediatamente una fuerte turbulencia en los mercados. Esta nominación se ve como una señal de ajustes significativos en la política monetaria actual de la Fed y tendrá un impacto profundo en los mercados financieros globales.
El 4 de marzo, la Casa Blanca presentó oficialmente la nominación de Kevin Warsh al Senado. Warsh sirvió anteriormente como gobernador de la Fed durante la crisis financiera y ahora está en la primera línea de la política monetaria en medio de una inflación en EE. UU. que aún no ha disminuido por completo, las altas presiones fiscales por la guerra en Irán y las incertidumbres del mercado. Esta elección de personal no solo concierne a la trayectoria de las tasas de interés, sino que también se considera una señal clave de que Trump busca un nuevo equilibrio entre la política fiscal en tiempos de guerra y el estatus del dólar.
¿Por qué Trump impulsa recortes en las tasas de la Fed?
La política fiscal y la política monetaria son las herramientas de gestión macroeconómica más importantes. Desde que volvió a entrar en la Casa Blanca, Trump ha implementado políticas fiscales laxas a nivel nacional, reduciendo significativamente los impuestos mediante la Ley "Big and Beautiful", bajando permanentemente el impuesto sobre la renta corporativa al 21%, estimulando la inversión empresarial y aumentando el empleo; externamente, aumentó los aranceles, implementó una política de "arancel recíproco" para suprimir las importaciones y utilizó nuevos aranceles para compensar los déficits fiscales, obligando a más empresas extranjeras a expandir inversiones en EE. UU.
Mientras tanto, Trump espera que la Fed coopere con sus políticas fiscales y arancelarias reduciendo drásticamente la tasa de fondos federales a menos del 1%, reduciendo así los costos de financiamiento corporativo y dirigiendo más fondos hacia las empresas y sectores industriales. Con las elecciones de medio término en EE. UU. acercándose, Trump está ansioso por estimular la inversión mediante recortes en las tasas para lograr un alto empleo y una baja inflación, fortaleciendo así las perspectivas electorales del Partido Republicano.
Además, la demanda de Trump de recortes en las tasas busca aliviar las presiones de pago de la deuda en EE. UU. Hasta agosto de 2025, la deuda nacional total de EE. UU. alcanzó un récord de $37 billones, con una relación deuda/PIB que supera el 120%, y los pagos de intereses por sí solos superan el gasto en defensa de EE. UU. para el mismo período. La reducción de las tasas de interés beneficia al gobierno al permitirle tomar nueva deuda para pagar la vieja y reducir los déficits fiscales. Sin embargo, la independencia de la Fed está protegida por la legislación del Congreso. Su política monetaria busca lograr los objetivos duales de controlar la inflación y promover el pleno empleo, con mínima interferencia del gobierno.
Respecto a las repetidas llamadas de Trump por "recortes en las tasas para salvar el mercado", la Fed ha sido cautelosa. Desde septiembre de 2024, la Fed ha recortado las tasas seis veces consecutivas—bajando el rango objetivo a 3.50%–3.75%—pero el nivel actual de las tasas aún está muy por debajo de las expectativas de Trump.
Esto ha llevado a múltiples desacuerdos entre Trump y el actual presidente de la Fed, Powell. Por ello, Trump busca una "persona confiable" que impulse los recortes en las tasas, creando un entorno de política monetaria relativamente laxa para ayudar a lograr su objetivo de campaña de "Hacer América Grande Otra Vez".
¿Por qué Trump eligió a Warsh?
Según la Ley de la Reserva Federal, el Presidente tiene la autoridad para nominar al Presidente de la Fed. Desde agosto de 2025, Trump ha estado trabajando en la selección de su candidato para el próximo Presidente de la Fed. La decisión final de nominar a Warsh se basa principalmente en las siguientes razones:
Primero, Warsh comparte ideas similares con Trump. Desde 2006 hasta 2025, aunque Warsh tiene algunas diferencias con Trump en temas fiscales, comerciales y de criptomonedas, él enfatiza el papel de los mecanismos de mercado, se opone a la intervención excesiva del gobierno, aboga por un monetarismo pragmático y la reducción del balance para crear espacio para recortes en las tasas, y apoya los "aranceles recíprocos". Estas posiciones están en gran medida alineadas con las políticas y la postura ideológica de Trump.
Segundo, Warsh tiene las cualificaciones y capacidades para ser Presidente de la Fed. Tiene una excelente formación académica y experiencia laboral: estudios de pregrado en políticas públicas en la Universidad de Stanford, un J.D. en la Facultad de Derecho de Harvard; experiencia en el departamento de fusiones y adquisiciones de Morgan Stanley en Nueva York, entendiendo los mercados financieros; sirvió como Asistente Especial del presidente George W. Bush en política económica y como Secretario Ejecutivo del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca; también fue gobernador de la Fed, familiarizado con las operaciones de política monetaria, regulación financiera y psicología del mercado, reconocido como un "banquero central experimentado".
Tercero, es más probable que obtenga la aprobación del Senado. La nominación del Presidente para la Fed aún necesita la confirmación del Senado para la designación oficial. Warsh, de 56 años, es enérgico, de mente abierta, apoya la innovación y las criptomonedas. Anteriormente dejó la Fed debido a su oposición a la flexibilización cuantitativa y a su defensa del endurecimiento monetario. Su postura halcón favorece que la nominación de Trump sea aprobada por el Senado—si él impulsa recortes en las tasas después de asumir el cargo, es menos probable que sea visto como un "títere político" de Trump, lo que ayuda a mantener la independencia de la Fed.
Cuarto, su red de contactos es altamente creíble. El suegro de Warsh, Ronald Lauder, es uno de los herederos de Estée Lauder y un amigo cercano de Trump. Esta estrecha conexión personal hace que Trump confíe en Warsh como un "informante de confianza".
Futuro de la política monetaria de la Fed
Si Warsh obtiene con éxito la aprobación del Senado, asumirá el cargo de Presidente de la Fed en junio de 2026. En ese momento, podría acelerar los recortes en las tasas y aplicar una política monetaria más acomodaticia. Sin embargo, la magnitud y frecuencia de los recortes dependerán del desempeño económico de EE. UU., especialmente de las condiciones de inflación y empleo. Debido al dominio de larga data del dólar como moneda de reserva mundial, la Fed también ejerce una influencia supra soberana.
La política monetaria de la Fed no solo regula la economía de EE. UU., sino que también influye rápidamente en la valoración de activos globales y en los flujos de capital a través de las tasas de interés, tipos de cambio y expectativas, ejerciendo un impacto y shocks significativos en las economías y mercados financieros de todo el mundo. Tanto los mercados desarrollados como los emergentes se ven inevitablemente afectados por los cambios en la política de la Fed.
Los datos de inflación y empleo en EE. UU. de la primera mitad de este año serán indicadores clave para futuros cambios en la política de la Fed. Si la inflación aumenta o no converge hacia el objetivo del 2%, la probabilidad de recortes en las tasas será pequeña, o si ocurren, serán limitados. Si los despidos corporativos empeoran y el empleo se debilita, aumentará la probabilidad de recortes en las tasas.
El saldo comercial es otro factor importante. Si el déficit comercial continúa ampliándose, la Fed podría verse motivada a recortar las tasas para debilitar el dólar y fomentar las exportaciones; por el contrario, si el déficit comercial se reduce, podría suceder lo contrario. Cabe destacar que seis recortes consecutivos en las tasas ya han provocado una caída en el índice del dólar. En 2025, el dólar se depreció un 16% frente al euro, el oro superó los $5,500 por onza, alcanzando un máximo histórico. Los recortes en las tasas sin duda reforzarán las expectativas de depreciación del dólar y debilitarán aún más el atractivo de los activos en dólares. Según datos del FMI, en 2025, la participación del dólar en las reservas internacionales de divisas mundiales cayó al 56.92%, un mínimo desde 1995. Si la Fed continúa recortando las tasas de manera drástica, probablemente impulsará más capital hacia monedas que no sean dólares, acelerando la tendencia de desdolarización y sacudiendo el estatus del dólar como la principal moneda de reserva mundial.
No es difícil predecir que si Warsh se convierte en Presidente de la Fed y sigue excesivamente las órdenes de Trump, ignorando las reglas en la regulación de tasas de interés, socavará la independencia y la reputación internacional de la Fed. Perder la confianza de la comunidad global sería una gran pérdida para EE. UU. y el dólar. Lecciones del pasado nos recuerdan que cuando el gobierno de Biden excluyó a Rusia de SWIFT y utilizó el dólar como arma, aumentaron las sanciones de EE. UU. a corto plazo, pero a largo plazo se debilitó la posición monetaria internacional del dólar. La confianza es más importante que el oro. Adherirse a las leyes y reglas, mantener la independencia de la Fed y garantizar la transparencia y la previsibilidad en la política monetaria son clave para restaurar la credibilidad del mercado de la Fed.