$BTC subió durante 2 semanas y volvió al punto de partida en 1 día, esta es la norma de liquidez insuficiente. El rebote no ha muerto, pero el avance no se ha logrado, el mercado aún no ha demostrado que pueda convertir el área por encima de 74,000 en soporte, esta es la manifestación más típica de liquidez insuficiente. El volumen de transacciones en spot de los principales exchanges en 2026 es aproximadamente 25% a 30% más bajo que a finales de 2025, mientras que el volumen abierto de futuros también ha aumentado notablemente, lo que significa que la profundidad del mercado y la capacidad de absorción de apalancamiento se están adelgazando. En este entorno de libro de órdenes delgado, el tamaño de la venta no es particularmente grande, pero aún así golpea el precio más rápido, porque las órdenes no son lo suficientemente gruesas y la reposición de compra tampoco es lo suficientemente continua. Aunque los ETF spot de Bitcoin de EE.UU. han vuelto a mostrar entradas netas continuas, con entradas de aproximadamente 767 millones de dólares en una semana, lo que en algún momento proporcionó combustible para que el mercado subiera, BTC sigue siendo notablemente más débil que los niveles de principios de año, y la semana pasada estaba aproximadamente 19% por debajo de la apertura de enero, por lo tanto, el flujo de capital aún no es lo suficientemente fuerte como para acercarse a la estructura fundamental. Lo que más teme este tipo de mercado no es la mala noticia en sí, sino la "falta de suficiente profundidad de compra para digerir la mala noticia", por lo que el precio a menudo se manifiesta como "sube sube baja un día, la forma vuelve a cero". Primero observe tres categorías de cosas: primera, los ETF spot no pueden mantener continuamente entradas netas; segunda, el volumen de transacciones y el volumen abierto no pueden recuperarse sincronizadamente; tercera, después de que el precio avance, puede mantener una posición horizontal en niveles altos, en lugar de depender del impulso anterior y luego caer al vacío. Si el volumen spot continúa bajo, el libro de órdenes continúa delgado, y el rebote sigue dependiendo principalmente del apretón corto, entonces BTC probablemente seguirá mostrando una tendencia de "sube lento cae rápido", que probablemente será la norma en este tipo de entorno de liquidez relativamente ajustada en 2026.