#PowellDovishRemarksReviveRateCutHopes La postura dovish de Powell genera nuevas especulaciones sobre recortes de tasas

Washington, D.C. – El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptó un tono notablemente dovish en sus últimas declaraciones, reavivando las esperanzas de Wall Street de recortes en las tasas de interés más adelante este año. Hablando en un foro de política monetaria, Powell enfatizó que, aunque la inflación ha resultado ser más persistente de lo anticipado, la política restrictiva actual está afectando la actividad económica más de lo estimado previamente.
"Esperando claridad"
Durante su discurso, Powell reiteró el enfoque dependiente de los datos de la Fed, pero reconoció que los riesgos para el mercado laboral y el crecimiento económico se están equilibrando cada vez más frente al riesgo de inflación persistente.
"Estamos preparados para mantener el rango objetivo actual para la tasa de fondos federales durante el tiempo que sea necesario", afirmó Powell. Sin embargo, añadió una advertencia crucial que los mercados captaron: "Si vemos una desaceleración más significativa en el mercado laboral o un camino más claro hacia el 2% de inflación, actuaremos para recalibrar la política en consecuencia."
Los analistas señalaron que la omisión por parte de Powell de frases hawkish anteriores—como "más altas por más tiempo"—fue una señal deliberada de que el banco central está abriendo la puerta a un cambio de política.
Reacción del mercado
La reacción en los mercados financieros fue inmediata y marcada. La herramienta CME FedWatch, que rastrea las expectativas del mercado de futuros, mostró que la probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de septiembre saltó del 40% al 65% en cuestión de horas tras el discurso.
· Acciones: El S&P 500 subió un 1.2%, mientras que el Nasdaq Composite, con gran peso en tecnología, avanzó un 1.6%, ya que las tasas de interés más bajas suelen favorecer a las acciones de crecimiento con altas valoraciones.
· Bonos: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó bruscamente 8 puntos básicos hasta el 4.28%, reflejando una mayor demanda de bonos ante una postura monetaria más suave.
· Dólar: El índice del dólar estadounidense (DXY) bajó un 0.5% frente a una cesta de monedas principales, ya que los rendimientos más bajos hacen que los activos denominados en dólares sean menos atractivos para los inversores extranjeros.
El contexto económico
El cambio de Powell se produce en medio de un panorama económico mixto. Datos recientes han mostrado:
1. Enfriamiento del mercado laboral: Aunque las nóminas no agrícolas siguen en positivo, la tasa de desempleo subió ligeramente hasta el 4.1%, y las vacantes de empleo han caído a su nivel más bajo en tres años.
2. Inflación persistente: El Índice de Precios al Consumidor (CPI) sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, rondando el 3.3% anual. Powell señaló que, si bien la inflación de servicios sigue siendo "elevada", los costos de la vivienda comienzan a moderarse finalmente.
3. desaceleración del consumo: Las cifras de ventas minoristas han fallado en cumplir las expectativas en los últimos dos meses, sugiriendo que el consumidor de menor ingreso empieza a resentir las presiones de precios acumuladas.
Lo que dicen los analistas
Los estrategas del mercado están divididos sobre si las inclinaciones dovish de Powell indican un recorte inminente o simplemente una recalibración estratégica.
"Powell está caminando por una cuerda floja", dijo María Hernández, economista en jefe de Cornerstone Macro. "Quiere mantener a raya los temores de recesión sin declarar victoria sobre la inflación demasiado pronto. Pero el lenguaje de hoy fue claramente un paso hacia la salida. Si las próximas dos lecturas del CPI son suaves, un recorte en septiembre está asegurado."
Sin embargo, algunos permanecen cautelosos. James Bullard, ex presidente de la Reserva Federal de St. Louis, advirtió que el banco central no debe "declarar misión cumplida" antes de que la inflación esté completamente controlada.
Mirando hacia adelante
El enfoque ahora se centra en el próximo informe de Gastos de Consumo Personal (PCE)—el indicador de inflación preferido por la Fed—que se publicará a finales de mes. Una lectura más suave allí probablemente consolidará las expectativas de una reducción de tasas en el tercer trimestre.
Por ahora, los mercados están valorando aproximadamente 50 puntos básicos (0.5%) de recortes para diciembre, con una fuerte posibilidad de que la primera reducción llegue ya en julio o septiembre.