Los flujos de fondos en los ETF se recuperan—¿las instituciones están “comprando más cuando cae” (o “cuanto más cae, más compran”)?

Bajo la apariencia de que el mercado está dominado por el sentimiento de refugio, los flujos de capital institucional están experimentando cambios sutiles.

ETF de Bitcoin: la salida se convierte en entrada. El ETF de Bitcoin al contado listado en EE. UU. registró la semana pasada una entrada neta de aproximadamente 22,3 millones de dólares, frente a la salida neta de cerca de 300 millones de dólares de la semana anterior, lo que muestra una clara mejora. La mejora en la participación de las instituciones ofrece apoyo a la base del mercado. Los analistas señalan que instituciones como MicroStrategy siguen incrementando sus tenencias de Bitcoin, brindando una demanda de compra estable.

Fondos de asignación en oro: incremento estratégico. Las tenencias del ETF de oro SPDR aumentaron hasta 1.054,42 toneladas (+3,43 toneladas), lo que indica que los fondos de asignación están incrementando su exposición al oro a nivel estratégico. Este aumento se debe más a necesidades de asignación a largo plazo que a una confrontación de cobertura de corto plazo.

Valor de mercado de las stablecoins: crecimiento moderado. El valor total de mercado de las stablecoins es de 315.7 mil millones de dólares; en los últimos 7 días aumentó un 0,06%, y USDT representa el 58,29%. Aunque el incremento no es grande, en un contexto de presión general sobre los activos de riesgo, la estabilidad del valor de mercado de las stablecoins en sí misma es una señal positiva.

Pregunta clave: ¿qué compran y qué no compran las instituciones? Los datos muestran que las instituciones se inclinan más por asignar a Bitcoin y oro, es decir, “activos centrales”, y se mantienen prudentes con las altcoins de alto beta. La salida neta de 287.8 millones de dólares del ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. contrasta con la salida neta de 206 millones de dólares del ETF de Ethereum. Esta asignación selectiva refleja la estructura de preferencia por el riesgo de las instituciones en el entorno macroeconómico actual: prefieren asumir la volatilidad de los activos centrales que soportar el riesgo de liquidez de las altcoins.

A modo de enseñanza para los inversores: el “cuanto más cae, más compran” de las instituciones es más una disposición táctica para comprar en niveles bajos que una postura estratégica de optimismo. El analista de Delta Exchange, Riya Sehgal, enfatiza que el precio actual debe vigilarse respecto al soporte de 68,000 dólares; si se pierde, podría desencadenar un retroceso a corto plazo. Para que las subidas continúen de forma sostenida se necesita, además, que los ETF continúen recibiendo entradas de fondos y que los datos macroeconómicos acompañen favorablemente.

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