Hoy me di cuenta de un desarrollo interesante. Los bancos más grandes del mundo y los operadores de infraestructura del mercado emitieron una advertencia seria sobre el futuro de los valores tokenizados.

Según el informe publicado conjuntamente por DTCC, Euroclear y Clearstream con Boston Consulting Group, actualmente enfrentamos un gran problema: sin una interoperabilidad entre cadenas de bloques y los sistemas financieros tradicionales, la tokenización nunca podrá escalar.

La esencia del asunto es la siguiente: actualmente, decenas de diferentes cadenas de bloques albergan aplicaciones piloto y productos en vivo. Cada una utiliza sus propios estándares y lógica de contratos inteligentes. ¿Qué significa esta diversidad? Altos costos operativos, liquidez fragmentada y un caos de integración.

Los bancos más grandes del mundo y estas instituciones defienden que debe surgir un modelo de 'red de redes' en lugar de un libro mayor dominante único. Es decir, conectar los sistemas digitales y tradicionales a través de estándares, pasarelas y proveedores de servicios regulados. Principio fundamental: el mismo activo, los mismos derechos, el mismo resultado.

El informe acepta que esta coexistencia durará años. Los bonos tokenizados pueden negociarse en cadenas, pero el efectivo todavía se liquida a través de sistemas tradicionales. Las instituciones de custodia aún mantienen sus propios libros. Esta situación híbrida implica pasos adicionales y retrasos.

Los autores enfatizan que la interoperabilidad no debe ser solo puentes técnicos, sino que también debe abarcar reconocimiento de activos, derechos de propiedad, eventos del ciclo de vida y aplicabilidad legal. Sin armonización entre estas capas, las transacciones entre cadenas perderán las ganancias de eficiencia prometidas.

El grupo llama a reguladores y participantes del mercado a formar grupos de trabajo. Se necesita un esfuerzo coordinado en gobernanza, estándares y resiliencia. De lo contrario, la tokenización no podrá ofrecer completamente beneficios como operaciones 24/7 y liquidación rápida.

Esta discusión coincide con las afirmaciones de Wall Street sobre cómo la tokenización remodelará los mercados financieros. Una liquidación más rápida, uso más eficiente de garantías, reducción de costos en back-office: esas son las verdaderas potencialidades. Pero, según el informe, más importante que lanzar nuevas cadenas es armonizar las reglas para gestionar las existentes.