Capté el rebote del café el miércoles, tanto arabica como robusta finalmente recuperando una tendencia alcista después de ser completamente golpeados. Arabica sube casi un 3%, robusta un 1.4%, y honestamente parece una cobertura clásica de posiciones cortas después de que los precios alcanzaron niveles de sobreventa severa. He estado observando esta venta masiva durante unas semanas, y los aspectos técnicos se volvieron demasiado extendidos. Arabica alcanzó un mínimo de 7.25 meses, robusta un mínimo de 6 meses. Tenía que haber un rebote en algún momento.

La presión bajista ha sido implacable, sin embargo. La previsión de cosecha de Brasil sigue aumentando: Conab acaba de reportar que la producción de 2026 sube un 17% interanual hasta un récord de 66.2 millones de sacos, y también han recibido lluvias sólidas. Luego está Vietnam, que está inundando el mercado con exportaciones de robusta, con un aumento cercano al 40% solo en enero. La producción de Colombia ha bajado drásticamente, pero no es suficiente para compensar el aumento de oferta en otros lugares.

Lo interesante es que los inventarios de ICE en realidad se recuperaron después de alcanzar mínimos de varios meses. Eso también está presionando los precios. Pero las cifras de exportación de Brasil también salieron débiles, con una caída del 42% interanual en enero. El USDA proyecta que la producción mundial aumentará un 2% para 2025/26, aunque específicamente se espera que arabica disminuya mientras robusta sigue subiendo. Se espera que las existencias finales globales se ajusten un poco. Así que tienes esta mezcla de cosechas récord en Brasil y oferta de Vietnam aplastando los precios, pero con cierta tensión estructural subyacente. El rebote del miércoles podría ser solo traders cubriendo cortos, pero vale la pena vigilar si esto se mantiene o si los fundamentos vuelven a empujar los precios hacia abajo. Los datos de commodities de Barchart han estado siguiendo bastante de cerca todos estos cambios en la oferta.