He estado pensando en lo que la Fed podría hacer realmente con las tasas para el resto de 2026, y honestamente es mucho más complicado de lo que parecen los titulares.

Mira, hemos avanzado mucho desde 2022, cuando la inflación estaba absolutamente salvaje en 9.1% — prácticamente no habíamos visto eso en 40 años. La Fed fue agresiva con 11 aumentos de tasas para enfriar la economía. Pero ahora la inflación se ha enfriado a 2.4%, lo cual suena genial en papel. La cuestión es que todavía está ligeramente por encima del objetivo del 2% de la Fed, así que todavía hay esta tensión en la sala.

Aquí es donde se pone interesante. La Fed ya recortó las tasas tres veces el año pasado con movimientos de 25 puntos básicos, y sí, tasas más bajas teóricamente significan que la gente tiene más poder de compra y podría estar más dispuesta a tomar préstamos. Pero hay todo un debate en marcha dentro del FOMC sobre qué tan lejos pueden empujar sin volver a avivar la inflación accidentalmente. No se trata solo del número — se trata del momento y del mensaje.

Vuelvo a la década de 1970 como una historia de advertencia. La Fed recortó las tasas demasiado pronto entonces, cuando parecía que la inflación estaba bajando, y boom — la inflación volvió con fuerza. Por eso ahora son tan cuidadosos en mantener tasas de interés reales positivas y en tener en cuenta ese objetivo del 2%.

Ahora, aquí está la carta sorpresa que nadie tiene totalmente clara todavía: el cambio en el liderazgo de Jerome Powell. Su mandato termina en mayo, y quien tome ese rol va a tener una influencia enorme en cómo la Fed interpreta todos los datos que estamos viendo. Mismos números económicos, potencialmente interpretaciones diferentes. Cuando Powell y la Fed hablen sobre la política en adelante, va a importar más que nunca.

El mercado laboral es otra pieza de este rompecabezas. La tasa de desempleo está en 4.3%, que es más alta que en otros períodos recientes. Eso podría empujar a la Fed a recortar tasas para estimular la demanda. Pero combina eso con la inflación todavía por encima del objetivo, y tienes presiones contrapuestas.

¿Honestamente? Mi intuición dice que quizás veamos las tasas mantenerse estables durante 2026. ¿Podrían recortar? Claro, no me sorprendería. ¿Podrían mantenerse igual? Eso es en lo que realmente estoy pensando. Sin embargo, aumentos de tasas antes de fin de año — eso sí que me sorprendería en este momento. Es básicamente una moneda al aire entre recortes y mantenerlas, pero mi dinero está en que la Fed será cautelosa y mantendrá las cosas como están.