Acabo de ver cómo los mercados se sacudieron algunos nervios iniciales ayer. El S&P 500 apenas se movió, subiendo solo un 0,04% para cerrar en 6.881,62, mientras que Nasdaq logró un 0,36% hasta 22.748,86. El Dow cayó un 0,15% a 48.904,78. Nada dramático, pero la historia subyacente fue bastante interesante.

La verdadera acción estuvo en energéticas y en empresas de defensa. Exxon Mobil estuvo en llamas, subiendo más del 5% mientras el crudo se acercaba a los 80 dólares. Palantir y otros nombres de defensa también aprovecharon esa ola. Tiene sentido cuando las tensiones geopolíticas aumentan y la gente empieza a pensar en qué se beneficia de ese tipo de entorno.

Mientras tanto, el sector de viajes fue castigado. Royal Caribbean cayó un 3,25% a 300,84 dólares y American Airlines bajó un 4,21%. Los altos precios del petróleo y la incertidumbre global simplemente matan los márgenes de esas empresas. La tecnología estuvo mixta: Nvidia se recuperó después de la mala racha de la semana pasada, y Apple tuvo un pequeño aumento antes del lanzamiento de su nuevo iPhone. Sin embargo, Berkshire Hathaway tropezó después de fallar en los ingresos y beneficios.

Esto fue lo que llamó mi atención: el mercado parecía realmente inseguro sobre cómo valorar esto. El petróleo se disparó por las preocupaciones del conflicto en Oriente Medio, el oro saltó a 5.400 dólares la onza mientras la gente rotaba hacia la seguridad, y los rendimientos del Tesoro subieron. Pensarías que eso sería una receta para el pánico, pero al cierre, las cosas se habían estabilizado en su mayoría. Bitcoin en realidad subió, lo que sugiere que la gente no estaba huyendo, sino más bien reposicionando capital.

El ángulo de la inflación también vale la pena seguirlo. Los datos más calientes de la semana pasada ya tenían a la gente preocupada por retrasos en los recortes de tasas. Ahora, sumemos los costos energéticos más altos y tenemos una verdadera duda sobre si los precios al consumidor volverán a acelerarse. Eso es lo que impide que la Fed recorte tasas en el corto plazo.

En resumen: los mercados están valorando el riesgo geopolítico, pero aún no entran en pánico. La verdadera prueba será cómo evoluciona la situación en los próximos días. Por ahora, las energéticas y las de defensa son donde está la acción, mientras que todo lo que dependa del petróleo barato está recibiendo golpes.