Acabo de ver la última previsión de gas natural que circula, y definitivamente hay algo interesante gestándose debajo de la superficie. Después de esa brutal caída del 60% en cinco años, UNG ha sido el ejemplo clásico de un inversor que pierde dinero. Pero esto fue lo que llamó mi atención: los precios del gas natural cayeron un 15% por las perspectivas de febrero más cálidas, sin embargo, varias grandes tendencias están ganando impulso silenciosamente.

Permíteme desglosar lo que realmente está sucediendo. La explosión de centros de datos impulsada por IA está remodelando los mercados energéticos de formas que la mayoría aún no comprende completamente. Estamos hablando de la mayor expansión de infraestructura en la historia. Grand View Research estimó que el mercado de construcción de centros de datos superaría los $250 mil millones en 2025, con proyecciones que alcanzan los $450 mil millones para finales de la década. Alphabet y Microsoft están invirtiendo sumas enormes en esto, y los comentarios recientes de Jensen Huang desde Davos básicamente confirmaron que la carrera armamentística energética de la IA acaba de comenzar. ¿El problema? Estos hiperescalares necesitan electricidad confiable y asequible a gran escala, y el gas natural sigue siendo la solución más práctica en este momento en comparación con las alternativas renovables y nucleares.

Luego está el ángulo de exportación. La apertura de nuevas terminales de GNL en 2026 significa que los productores estadounidenses finalmente podrán aprovechar la diferencia de precios entre los mercados doméstico y europeo. Como el gas es más barato aquí, las volúmenes de exportación deberían dispararse, lo que naturalmente estrecha el panorama de suministro interno. La apuesta de la administración Trump por el Dominio Energético de EE. UU. ya ha asegurado compromisos con Japón y otras naciones, creando pisos sólidos de demanda.

Aquí está la tercera pieza: el carbón está colapsando. Datos de la EIA muestran que la producción de carbón en EE. UU. cayó un 11.3% interanual, con las minas en producción bajando de 560 a 524. Los países que están pasando a las renovables todavía necesitan energía base, y el gas natural cumple con todos los requisitos: es práctico, asequible y emite aproximadamente la mitad del CO2 del carbón. Esta previsión del gas natural apunta esencialmente a que la demanda llenará ese vacío del carbón durante años.

Técnicamente, UNG subió desde $10 hasta $16.90 en las últimas semanas antes de la corrección impulsada por el clima. La media móvil de 200 días es el nivel clave a vigilar. Si ese aguanta, podríamos ver a los alcistas intentando una recuperación.

La volatilidad y la sensibilidad al clima siempre estarán presentes, pero el panorama fundamental está cambiando. Entre los centros de datos de IA que demandan una capacidad energética masiva y las crecientes oportunidades de exportación, la previsión a largo plazo del gas natural realmente se ve diferente a hace apenas seis meses. Vale la pena tenerlo en radar.