Acabo de notar algo interesante en las últimas presentaciones 13F. El multimillonario Philippe Laffont de Coatue Management ha estado en una verdadera racha de compras en tres grandes acciones de más de un billón de dólares, y el patrón te dice mucho sobre dónde ven oportunidad las inversiones inteligentes en este momento.

Laffont supervisa cerca de 40.800 millones de dólares en activos, y su historial de superar al S&P 500 hace que sus movimientos valgan la pena ser observados. El tipo claramente sabe cómo posicionar una cartera. Mirando su actividad en el segundo y tercer trimestre de 2025, surge una tesis clara en torno a la infraestructura de IA y los líderes tecnológicos establecidos.

Primero está Alphabet. Este es interesante porque Laffont apostó todo en el tercer trimestre, abriendo una nueva posición de más de 2 millones de acciones en GOOG, además de aumentar sus participaciones en GOOGL en un 259%. La decisión antimonopolio de septiembre sobre Chrome probablemente despejó muchas incertidumbres que pesaban sobre la acción. Pero más allá de eso, puedes entender por qué le atrae. El dominio de Google en búsquedas sigue siendo insuperable con aproximadamente el 90% de cuota global, YouTube es absolutamente enorme, y su división de nube está acelerando más del 30% de crecimiento gracias a la integración de IA. Además, el balance es impecable—98.500 millones de dólares en efectivo y equivalentes a septiembre. Ese tipo de poder de fuego les permite invertir con agresividad sin sudar.

Luego está Broadcom. Laffont compró esto en cada trimestre de 2025—45 mil acciones en el primer trimestre, más de 2 millones en el segundo, y otros 120 mil en el tercer trimestre. Mientras todos los demás obsesionan con Nvidia y las GPU, Laffont parece preferir el enfoque de redes. Las soluciones de centros de datos de Broadcom pueden conectar decenas de miles de GPU y optimizar su rendimiento. Es la jugada de infraestructura poco llamativa pero esencial. Más allá de la IA, tienen una posición sólida en chips inalámbricos, teléfonos inteligentes y dispositivos IoT. No es solo un caballo de un truco.

Microsoft es la tercera, y en realidad es la segunda mayor participación de su fondo. Añadió más de 660 mil acciones en el segundo trimestre y otros 710 mil en el tercero. Azure está justo allí como la segunda plataforma de nube a nivel mundial, creciendo casi un 40% año tras año con todo el impulso de la IA. Pero lo que a menudo se pasa por alto es cómo esos segmentos tradicionales—Windows, Office—siguen generando un flujo de caja enorme. Esa máquina de efectivo financia todas las apuestas de crecimiento. Microsoft terminó septiembre con $102 mil millones en efectivo y generó más de $45 mil millones en flujo de caja operativo. La valoración también es razonable, alrededor de 25 veces las ganancias futuras, lo que representa un descuento del 16% respecto a su promedio de cinco años.

Lo que destaca es la consistencia. Laffont no persigue la moda. Está construyendo posiciones de manera metódica en empresas con ventajas competitivas reales, balances sólidos y exposición a la ola de IA sin depender completamente de ella. La riqueza y los recursos detrás de alguien como Laffont importan porque les permiten pensar a largo plazo mientras otros operan en base a movimientos diarios. Estas presentaciones 13F muestran a alguien confiado en hacia dónde se dirige el mercado en los próximos años.