Estos días nuevamente estoy revisando LST/rehypothecation, y cuanto más miro, más creo que las ganancias en realidad se reducen a dos cosas: una es la "captación de fondos" mediante subsidios o puntos del protocolo, y la otra es que realmente hay personas dispuestas a pagar por seguridad y liquidez (aunque esta parte generalmente no es tan grande como se imagina).

El riesgo también es bastante directo: al superponer varias capas, si algo sale mal no es solo "perder un poco", sino que toda la correlación explota, además de congestión en la salida, descuento, problemas con los contratos, y querer salir pero no poder hacerlo.

Por otro lado, en el ámbito macro están discutiendo la expectativa de reducción de tasas, el índice del dólar sube y baja junto con los activos de riesgo, y la sensación es que realmente se ha vuelto más "atrevido a apostar", pero yo prefiero desglosar las ganancias claramente: si son flujos de efectivo sostenibles o solo están aprovechando la tendencia.

Anoche pensé en desinstalar directamente alguna app de rehypothecation para evitar la tentación de aumentar la posición... luego me contuve, primero establecí un límite en la posición, dejando una vía de salida si quisiera salir, aunque sea despacio. La mentalidad a largo plazo es como enfriar un poco las ganas.