Últimamente, al observar el mercado, he visto que la tasa de financiamiento vuelve a extremos, y en realidad me siento bastante conflictuado: hacer el contrapartida, en teoría, es "comer" la tarifa emocional de esa parte, pero nunca sabes si la próxima vela te va a barrer directamente; si evitas la volatilidad, siempre siento que soy cobarde y que he perdido una tendencia que parecía muy segura.

Ahora prefiero no apresurarme a tomar partido, primero desglosar la ruta de negociación: quién está comprando en alza y vendiendo en baja, quién está generando liquidez, si en la cadena hay liquidaciones de tipo pánico. Muchas veces, las tasas extremas no son dinero, sino una advertencia de que la "aglomeración" está en su punto máximo; en ese momento, enfrentarse a ello para hacer cobertura es casi como aceptar la cuchillada.

Últimamente, a todos también les gusta comparar RWA, el rendimiento de los bonos estadounidenses y otros productos de rendimiento en cadena, pero en realidad lo tomo solo como referencia: cuanto más alguien hable de "estabilidad" o "tipo de bono estatal", más quiero ver quién está subsidiando en realidad, dónde se esconden los riesgos, para que no acaben siendo solo intereses generados por volatilidad y liquidaciones.

Lo que he aprendido no son técnicas, sino que ante señales extremas, primero reconozco que quizás no lo entienda, y si puedo, me aparto un rato.