Estos días he visto otra vez un montón de proyectos RWA en la cadena que dicen tener "buena liquidez", pero al leer las cláusulas de redención, me dan un poco de duda... En realidad, ese volumen de transacciones en la cadena muchas veces solo parece muy animado, pero si quieres convertir los activos en moneda fiduciaria o en activos subyacentes, hay ventanas, límites, revisiones, e incluso "pausas por situaciones especiales" con un montón de palabras esperando por ti. Poder vender en la cadena en cualquier momento no significa que puedas convertirlo en efectivo en cualquier momento fuera de la cadena.

Últimamente todos hablan de expectativas de reducción de tasas, del índice del dólar, de que los activos de riesgo suben y bajan juntos, y yo en cambio quiero preguntar: cuando realmente haya un cambio de sentimiento, ¿quién respaldará esas redenciones de los RWA? Mi propia visión a largo plazo, más o menos, se calcula por trimestre, al menos para aguantar una ronda de cambio en la narrativa macroeconómica. De todos modos, ahora al mirar los RWA, primero reviso las cláusulas y luego la historia, prefiero ir más despacio.