Acabo de revisar el informe trimestral de TSMC y entendí que la escasez de capacidad de cómputo para IA no es en absoluto un fenómeno temporal. Wei Zhejia en vivo dio la respuesta más honesta: el problema persistirá al menos hasta 2027, y no hay vías alternativas.

Las cifras hablan por sí mismas. Los ingresos del primer trimestre fueron de 35 mil millones de dólares, un aumento de más del 40% año tras año. Pero lo más interesante son los gastos de capital: TSMC elevó su presupuesto a 56 mil millones para 2026. Es una cifra histórica, más de la mitad de todas las inversiones de los últimos tres años. El negocio de HPC creció un 20% en comparación trimestral y ahora representa el 61% de los ingresos. Está claro que la compañía apuesta a la IA a pleno.

Pero aquí está la esencia: incluso con esas inversiones, construir una nueva fábrica lleva de 2 a 3 años de trabajo. TSMC no puede simplemente chasquear los dedos y duplicar la producción. Por eso, en el horizonte se ven nuevas fábricas de 3 nm en Taiwán, Arizona y Japón, pero no comenzarán a operar antes de 2027-2028.

Y en el mercado de alquiler de GPU, la situación es aún más aguda. La H100 se encareció aproximadamente un 40% en medio año, de 1,70 a 2,35 dólares por hora. En China, el alquiler mensual de H100 se disparó de 40-50 mil yuanes a 80-90 mil. Y esto no es el final: toda la serie H está prácticamente agotada por años, y Blackwell ya está completamente reservada hasta finales de 2026.

Tencent, Alibaba y Baidu están subiendo los precios de sus servicios en la nube — entre un 5 y un 30% en abril. Es lógico: si las GPU se encarecen, los tokens API también serán más caros. La demanda supera la oferta tanto que los proveedores pueden permitirse estos saltos.

Y aquí la observación principal: se pronostica que los gastos de capital combinados de los grandes operadores de la nube en 2026 alcanzarán los 700 mil millones de dólares, un 60% más que el año pasado. Casi toda esa suma se destina a chips de NVIDIA, fabricados por TSMC. Por un lado, una demanda colosal; por otro, limitaciones físicas en la producción. Este desequilibrio no desaparecerá en los próximos años.

Conclusión: la escasez de capacidad de cómputo no es una falla temporal, sino una realidad estructural. TSMC, NVIDIA y los fabricantes de memoria HBM están en un período de alta certeza de crecimiento. Para los demás actores de la cadena — proveedores de la nube y desarrolladores de modelos — los desafíos siguen siendo serios, y la tendencia al aumento de precios continuará al menos hasta 2027.