Así es, desde principios de 2025 ha ocurrido algo bastante interesante en el mercado financiero. La capitalización de mercado de los tokens de acciones de repente se multiplicó casi por 3,5. Esto no es casualidad—hay un gran movimiento que está ocurriendo detrás de escena.

Mira, el mercado de acciones global ya es enorme, con un valor de más de 150 billones de dólares. Pero su sistema todavía está anticuado. El comercio solo puede hacerse 5 días a la semana, la liquidación todavía depende mucho de intermediarios, y el acceso a empresas de alto crecimiento y buena calidad? Es muy limitado. Solo unos pocos inversores institucionales pueden entrar.

Ahora, la tokenización está empezando a cambiar todo. NYSE, Nasdaq, incluso DTCC—estas grandes instituciones ya están desarrollando infraestructura para acciones tokenizadas. ¿Por qué? Porque la tecnología blockchain puede resolver tres problemas a la vez.

Primero, comercio 24/7 sin parar. Ahora mismo, solo alrededor del 11% del comercio de acciones en EE. UU. ocurre fuera del horario habitual. Pero un mercado abierto día y noche puede procesar información más rápido y de manera más adecuada para inversores globales—porque aproximadamente el 15% de las acciones estadounidenses están en manos de inversores extranjeros.

En segundo lugar, la propiedad se vuelve más transparente y programable. Hasta ahora, la propiedad de las acciones se registraba entre muchos intermediarios—corredores, cámaras de compensación, depositarios centrales. Con la tokenización, la propiedad puede rastrearse directamente en la blockchain. Esto significa que el propietario puede usar directamente el activo como colateral para préstamos, ingresarlo en pools de liquidez, o crear estructuras financieras más complejas. En el mercado tradicional, todo eso requiere muchos intermediarios y costos. Esta eficiencia puede ahorrar entre 5 y 10 mil millones de dólares al año para la industria de acciones.

En tercer lugar, y esto es lo más revolucionario, el acceso a mercados privados se vuelve más abierto. Ahora, para invertir en empresas privadas, necesitas ser un inversor calificado—mínimo un patrimonio neto de 1 millón de dólares, o un ingreso anual de 200 mil dólares. Las empresas privadas también deben controlar la cantidad de accionistas, con un máximo de 2000 accionistas registrados o 500 inversores no calificados antes de tener que salir a bolsa.

Esto significa que la mayoría de los inversores básicamente no tienen oportunidad de acceder a buenas empresas hasta que hagan una IPO. Pero la tokenización puede cambiar esto. Robinhood lanzó recientemente tokens de OpenAI y SpaceX para usuarios calificados en Europa—brindando a los inversores minoristas exposición a dos de las empresas más buscadas en el mundo.

De hecho, esto es un ejemplo de cómo las empresas de capital de riesgo y los inversores institucionales tradicionales empiezan a perder su papel de guardianes. La estructura SPV que se usa comúnmente permite a los emisores de tokens ofrecer acceso a inversiones en empresas privadas que antes eran exclusivas para capital de riesgo y dinero institucional. Pero hay un truco—estos tokens no siempre representan propiedad directa. El token de SpaceX de Robinhood, por ejemplo, representa una reclamación económica contra la entidad intermediaria, no acciones directas. Esto significa que los derechos que representan pueden variar según el emisor. ¿Acciones preferentes vs acciones comunes? No está claro. ¿Derechos de conversión? Tampoco está claro. Sin esta estandarización, a los inversores les resulta difícil comparar o valorar los tokens con precisión.

Pero, a pesar de esta falta de claridad estructural, la demanda sigue siendo alta. Encuestas muestran que el 90% de los estadounidenses estarían dispuestos a asignar parte de sus ahorros para la jubilación a activos privados, especialmente entre la Generación Z y los millennials. Por eso muchas empresas permanecen privadas más tiempo—pueden acceder a capital sin necesidad de una IPO.

Entonces, este impulso de la tokenización de acciones es en realidad una prueba importante: ¿puede la tecnología blockchain escalar desde la capa de pagos hasta la propiedad de activos financieros? Los stablecoins ya han demostrado el concepto—han crecido 10 veces en los últimos 5 años. Ahora les toca a los tokens de acciones. Si tienen éxito, esto no será solo sobre el mercado de valores—se trata de cómo la propiedad y el acceso financiero serán reestructurados en la era digital.