La Fondation Venom affirme que 80 % des projets Web3 ne sont pas prêts pour une échelle institutionnelle

Venom Foundation a publié de nouvelles recherches affirmant que la majorité des écosystèmes Web3 actuels ne sont toujours pas prêts pour une adoption institutionnelle sérieuse, même si la finance traditionnelle continue d’injecter davantage de capitaux dans les actifs numériques. Selon la fondation, environ 80 % des projets Web3 manquent des bases architecturales, de sécurité et opérationnelles nécessaires pour gérer une demande de niveau institutionnel.

Le rapport combine des données en chaîne, une analyse des incidents de l’exploitation de l’Aave–Kelp DAO du 18 avril, les conclusions du rapport sur la criminalité en crypto de 2026 de Chainalysis, l’enquête de EY-Parthenon sur les investisseurs institutionnels de 2026, ainsi que des travaux académiques récents sur la scalabilité de la blockchain. Son message central est clair : l’argent institutionnel arrive plus vite que l’infrastructure ne peut l’absorber en toute sécurité.

Les recherches de Venom mettent en évidence trois principales faiblesses qui, selon eux, continuent de freiner le secteur. La première concerne la façon dont la valeur totale verrouillée, ou TVL, est utilisée comme un indicateur de succès. La fondation soutient que le TVL crée souvent une image gonflée de l’adoption et de la maturité, masquant des risques structurels qui comptent beaucoup plus pour les institutions que les chiffres en gros caractères.

La deuxième faiblesse concerne le pont inter-chaînes, que Venom considère comme la plus grande source de pertes dans Web3. La troisième est la composabilité, une caractéristique essentielle de nombreux systèmes DeFi qui peut transformer une défaillance localisée en un événement de marché beaucoup plus large.

L’incident du 18 avril entre Aave et Kelp DAO est présenté dans le rapport comme un test de résistance en direct de ces faiblesses. Selon les détails cités par Venom, un attaquant a forgé un message inter-chaînes sur le pont alimenté par LayerZero de Kelp DAO et a créé 116 500 rsETH non garantis, équivalant à environ 18 % de l’offre en circulation du jeton et évalué à environ $292 millions à l’époque.

En 46 minutes, l’attaquant avait déposé la garantie volée sur Aave V3 et emprunté environ $190 millions en ETH wrapped. Bien que les contrats intelligents d’Aave n’aient pas été compromis, le protocole a tout de même subi de graves dommages.

Venom indique que la valeur totale verrouillée d’Aave est passée de 26,4 milliards de dollars à environ $20 milliard en 48 heures, tandis que Bloomberg a rapporté environ $9 milliards de sorties de dépôts. Un rapport d’incident co-rédigé par Aave Labs et LlamaRisk aurait estimé entre $123 millions et $230 millions de créances douteuses, contre un trésor de Kelp DAO d’à peine $181 millions.

Christopher Louis Tsu, PDG de Venom Foundation, a utilisé un langage exceptionnellement dur pour décrire l’incident. Il a déclaré : « L’incident Kelp n’était pas un cas isolé. C’était un événement programmé qui est arrivé le 18 avril. Lorsque votre architecture considère les ponts inter-chaînes comme une infrastructure de commodité, lorsque votre garantie est à huit sauts de profondeur, et lorsque votre modèle de risque n’a jamais pris en compte une non-compromission de votre propre code menant à un retrait de $6 milliards, vous ne faites pas du DeFi. Vous faites une escroquerie de confiance avec un tableau de bord. »

Le problème avec les ponts et la TVL

Le rapport affirme également que les institutions devraient être beaucoup plus sceptiques à l’égard de deux des indicateurs les plus courants de Web3 : les ponts et la TVL. Venom cite des données de DefiLlama, référencées par Chainlink, montrant que les ponts inter-chaînes ont été exploités pour plus de 2,8 milliards de dollars au total, représentant près de 40 % de toute la valeur volée dans Web3. Il indique que ce schéma s’est répété lors de défaillances majeures, notamment Ronin, Wormhole, Nomad, Harmony Horizon, Multichain, Orbit Chain, et maintenant Kelp.

La TVL, quant à elle, est décrite comme plus un outil de marketing qu’une mesure significative de la solidité institutionnelle. Venom cite une recherche publiée par la Fondation Algorand en juin 2025, qui aurait trouvé qu’il n’existe aucune relation statistiquement significative entre la TVL et les rendements des jetons après ajustement par des facteurs standards. La fondation indique que plusieurs sociétés d’analyse, dont Messari, Artemis et Token Terminal, ont déjà relégué la TVL à un rôle secondaire.

« La TVL est l’équivalent numérique de compter le même dollar cinq fois parce que son propriétaire a mis son portefeuille dans différents pantalons », a ajouté Tsu. « Les institutions ne se soucient pas du nombre de reçus que vous avez émis contre un actif. Elles se soucient de savoir si l’actif est là un samedi soir. »

Pour soutenir les charges de travail institutionnelles, la recherche affirme qu’un réseau doit répondre à six exigences simultanément : un débit horizontal sans sacrifier la vivacité, une messagerie inter-domaines native sans ponts externes, une finalité déterministe en situation de stress, une isolation de chaîne de travail conforme, un ensemble de validateurs décentralisé avec une participation économique significative, et des marchés de frais prévisibles.

Venom indique que sa propre architecture multi-chaînes hétérogène est conçue autour de ces exigences. Construite sur la Machine Virtuelle Enfilée (Threaded Virtual Machine) et un modèle de sharding dynamique pouvant s’adapter à des chaînes de fragments individuelles, le réseau vise des cas d’utilisation tels que les monnaies numériques de banque centrale, les actifs réels tokenisés, les rails de stablecoins réglementés, et les systèmes de règlement gouvernementaux plutôt que la spéculation grand public.

Fondée à Abu Dhabi, Venom Foundation est une société fintech axée sur une infrastructure blockchain haute performance. Elle affirme que son réseau est conçu pour la sécurité, la rapidité et la conformité réglementaire, avec un débit pouvant atteindre 150 000 transactions par seconde, des frais faibles, et une disponibilité de 99,99 %.

L’entreprise indique qu’elle vise à soutenir la DeFi, les NFT, le jeu vidéo et les applications d’entreprise, mais ses dernières recherches montrent clairement que son message plus large concerne quelque chose de plus grand : la prochaine phase d’adoption de la blockchain dépendra moins de l’engouement et plus de la capacité de l’architecture sous-jacente à résister à une pression institutionnelle réelle.