Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens conclure avec cette chaîne de pensée : « L'augmentation de l'offre de stablecoins = l'argent hors marché ETF entre = ça va décoller »… J'admets que la corrélation est assez séduisante, mais ne vous précipitez pas pour en faire une causalité.

Un grand nombre de stablecoins peut signifier que les market makers ou les positions de couverture sont déplacés, ou simplement que tout le monde échange d'abord en « cash crypto » pour attendre, voire que le transfert entre chaînes ou entre différentes plateformes a gonflé la métrique, ce qui donne l'impression d'une activité animée.

Je suis personnellement plus intéressé par le chemin parcouru après l'entrée d'argent : est-ce directement vers la spot sur la plateforme d'échange, ou par un détour via OTC, puis décomposé en plusieurs segments pour entrer dans les pools, un changement de trajectoire modifie aussi l'espace pour le « sandwiching » MEV.
Récemment, dans une région, l'augmentation des taxes et la réglementation se resserrent puis se relâchent, ce qui semble davantage viser à ajuster les attentes sur les flux entrants et sortants, en appuyant plus prudemment sur le bouton… Donc, face à la volatilité des données, je préfère maintenant observer davantage la direction et le routage des flux, plutôt que de tirer des conclusions hâtives.
C'est tout pour l'instant.