BlockBeats 消息，3 月 5 日，独立加密分析师 Axel 发文表示，比特币永续合约资金费率图表显示，整个 2026 年 2 月和 3 月上旬，资金费率持续处于负值区域，表明空头头寸在永续期货市场中占据主导地位。
自 1 月下旬以来，资金费率频繁跌入负值区域，而在过去两周内，它一直停留在该区域，几乎没有回升。最极端的读数出现在 2 月 28 日和 2 月 25 日——这两天价格正在测试 6.4 至 6.5 万美元附近的局部低点。截至 3 月 4 日，费率仍小幅为负，但累积两周的负资金费率表明空头的头寸偏向持续存在。
负资金费率意味着空头头寸持有者向多头持有者支付费用以维持其合约，这表明头寸偏向空头，历史上这种情况要么预示着任何上行冲动可能引发轧空，要么如果下跌持续，则确认了看跌趋势。情绪反转的关键触发因素是资金费率回归持续正值，同时价格在关键阻力位（约 70K 美元）上方盘整，并且未平仓合约量企稳或增长。
此外，以美元计价的比特币期货未平仓合约量图表显示，从 2025 年 10 月的 476 亿美元峰值下降到 2026 年 3 月的 208 亿美元，这种下降部分可由 BTC 价格下跌解释，但整体动态指向在调整期间衍生品杠杆的降低。
以美元计价的期货未平仓合约量已从 2025 年 10 月的峰值（476 亿美元）下降了一半以上，比 1 月份的高点（320 亿美元）下降了大约三分之一。截至 3 月 4 日，未平仓合约量为 208 亿美元，这是自 2025 年上涨行情开始前才见过的水平。在过去 7 天里，未平仓合约量又下降了 3.2%，去杠杆仍在继续，尽管步伐已经放缓。
未平仓合约量随价格下跌而下降，是强制或自愿平仓的信号，意味着市场确实在卸掉负担。这使当前情况与典型的轧空情景区分开来，在较低的未平仓合约量水平下，用于引发清算级联的机械性燃料通常较少，尽管局部轧空仍有可能发生。进一步下行的清算级联风险比 1 月份时要低。
综合来看，这两个指标描绘出的图景比初看时更为微妙，杠杆已经离开市场（未平仓合约量从 476 亿美元降至 208 亿美元），然而剩余的参与者主要持有空头头寸（负资金费率）。这种组合降低了下行清算级联的风险，但也限制了自发轧空的潜力——系统中的燃料变少了。
Disclaimer: The information on this page may come from third parties and does not represent the views or opinions of Gate. The content displayed on this page is for reference only and does not constitute any financial, investment, or legal advice. Gate does not guarantee the accuracy or completeness of the information and shall not be liable for any losses arising from the use of this information. Virtual asset investments carry high risks and are subject to significant price volatility. You may lose all of your invested principal. Please fully understand the relevant risks and make prudent decisions based on your own financial situation and risk tolerance. For details, please refer to
Disclaimer.
Articoli correlati
「ETH波段大师」浮盈扩大至1200万美元暂未平仓，近日以6.8万美元均价成功抄底BTC
3月5日消息显示，「ETH波段大师」地址目前持有15倍杠杆ETH多单，浮盈达920万美元。同时，该地址在BTC和ETH短期底部时也抄底BTC，浮盈已超280万美元。当前总浮盈超过1100万美元，预计继续看涨。
GateNews23m fa
Bitcoin ETFs Draw $462M as BTC Briefly Hits $73K
US spot Bitcoin ETFs saw renewed demand on Wednesday, with inflows broad-based across major issuers as BTC briefly breached the $73,000 level. Net inflows into spot BTC funds reached $462 million for the day, marking the third consecutive day of net buying and lifting the weekly total to
CryptoBreaking36m fa
比特幣 ETF 吸金 4.62 億，BTC 短暫突破 7.3 萬美元
美國現貨比特幣ETF週三錄得4.62億美元淨流入，三日累計達11億美元。貝萊德IBIT為單日最大流入基金。儘管資金回流顯示市場情緒改善，但恐懼與貪婪指數仍在「極度恐慌」區間，並需更多持續流入數據以確認趨勢轉變。
MarketWhisper40m fa
US Spot Bitcoin ETFs Add $225M as BlackRock IBIT Offsets Redemptions
US spot Bitcoin ETFs posted mixed trading flows on Tuesday, reflecting a nuanced backdrop for the U.S. ETF market as investors weighed short-term liquidity against broader risk-off sentiment. Data from SoSoValue showed that overall spot BTC ETFs drew a net inflow of $225.2 million, highlighting
CryptoBreaking56m fa
Reputed Analyst Claims Fake Pump for BTC, Remains Highly Bullish for the Coming Weeks
Reputed analyst confirms fake pump for BTC.
He remains highly bullish for the coming weeks and bearish for the long-term.
He expects BTC to pump to the $78,000 – $88,000 price range before a greater dump.
The current crypto market has resulted in a surprising turn of events for
CryptoNewsLand1h fa
