Automated Market Maker（AMM）とは

Automated Market Maker（AMM）は分散型金融（DeFi）の核となる仕組みであり、暗号資産取引のあり方を根本から変革しています。本記事では、AMMの概念やDeFi内での役割、暗号資産取引市場への影響について詳しく解説します。

暗号資産のマーケットメイクとは

暗号資産のマーケットメイクは、取引所に流動性を提供し、円滑な取引を実現することです。従来型の中央集権プラットフォームでは、プロのマーケットメーカーが常に取引の相手となり、市場の流動性を担保します。彼らは買い手が提示する最高価格と、売り手が受け入れる最低価格の差（ビッド・アスクスプレッド）によって収益を得ています。

Automated Market Maker（AMM）とは

AMMは、仲介業者を排除するアルゴリズム型プロトコルです。スマートコントラクトを用い、分散型取引所（DEX）で暗号資産のピアツーピア取引を検証します。これにより、従来のオーダーブックや中央集権型マーケットメーカーを必要とせず、スマートコントラクト対応のブロックチェーン上で取引が可能となります。

AMMの流動性提供者とは

AMMモデルでは、誰でも流動性プールにデジタル資産を預けることで流動性提供者（LP）になれます。LPはAMM型DEXでマーケットメーカーの役割を担い、流動性供給の対価として取引手数料やトークン報酬を受け取り、参加を促すインセンティブとなります。

AMMの仕組み

AMMは、数理公式を用いて流動性プールのバランスを維持します。代表的なConstant Product Market Makerモデルは、x*y=kという式で2種類の暗号資産の供給量を均衡させます。このモデルは、プール内の需給で価格を自動調整し、市場の自己調整機能を実現します。

AMMモデルのメリット

AMMはDeFiエコシステムで以下の利点を持ちます。

1. 資産の自己管理：トレーダーは取引中も自身のデジタル資産を管理できます。
2. 新規プロジェクトの参入容易性：小規模な暗号資産プロジェクトでも中央集権型プラットフォームに頼らず上場や資金調達が可能です。
3. 市場形成の民主化：暗号資産ウォレットがあれば誰でも流動性提供者となり、パッシブインカム獲得のチャンスがあります。

初期型AMMのリスク

AMMは普及が進む一方で、以下のようなリスクや制約もあります。

1. アービトラージへの依存：AMMは価格乖離の修正をアービトラージ参加者に大きく依存します。
2. 流動性制約：流動性不足では大口注文が困難になり、価格スリッページが発生しやすくなります。
3. インパーマネントロス：LPはプール内資産比率の変動で、単独保有より損失を被ることがあります。
4. 詐欺リスク：AMM型DEXはトークン上場が容易なため、詐欺トークンが作成されやすい状況です。

まとめ

Automated Market Makerは暗号資産取引に新しいアプローチを提供し、分散型金融の世界を大きく変えています。アクセス性や資産の自己管理など多くの利点がある一方、特有のリスクや制約も伴います。DeFiエコシステムが進化する中、AMMモデルは課題解決や機能拡張が進むと考えられます。暗号資産のトレーダーや投資家は、分散型取引所利用時にAMMのメリット・デメリット両面を慎重に検討する必要があります。

FAQ

AMMのメリットは？

AMMは24時間365日流動性、スリッページ抑制、自動取引、低手数料を提供します。オーダーブック不要で分散型取引を可能にし、暗号資産市場のアクセス性と効率性を高めます。

AMMで収益を得るには？

人気の取引ペアに流動性を提供し手数料収入を得たり、イールドファーミングに参加して追加報酬を獲得できます。市場動向を見極めて戦略を柔軟に調整することが重要です。

優れたAMMの条件は？

高い流動性、低スリッページ、競争力ある手数料、使いやすいインターフェース、堅牢なセキュリティが備わっていることが重要です。多様な取引ペアやイールドファーミング、ガバナンストークンなど革新的な機能も優れたAMMの要素となります。