Gate Ventures 週間暗号資産回顧 (2025年12月8日)

Gate Ventures

TL;DR

• 日本銀行はタカ派の姿勢を取っており、投資家は12月の利上げの可能性を織り込んでおり、これがキャリートレードに短期的な圧力をもたらす可能性があります。
• 今週の入ってくるデータには、米国FOMC金利決定、ADP雇用変化、JOLTS求人件数が含まれています。
• BTCは+0.04%で横ばいで、ETHは+2.27%上昇しました。しかし、両者ともにETFの流出が続き、センチメントは「極度の恐怖」に留まっていました。
• 市場は今日、SUIとLINKの強い動きに牽引されて+3.9%反発しました。
• SUIはGrayscaleのSUI Trust申請に伴い+17.7%上昇し、LINKはGrayscaleのChainlink ETFの堅調なデビューに支えられ+15.2%の上昇を見せ、機関投資家の関心の高まりを示しています。
• AaveとCoWが初のインテントベースのフラッシュローン商品を発表し、プログラム可能なDeFiを拡張しました。
• GalaxyはAlluvialの買収を通じて機関向けの流動的ステーキングに拡大しました。
• グレースケールは、規制されたアルトコインへのエクスポージャーに対する強い需要を強調し、4100万ドルの流入を伴うLINK ETFを立ち上げました。

  マクロの概要

  日本銀行はタカ派の姿勢を示し、投資家は12月の利上げを織り込み始めており、これがキャリートレードに短期的な圧力をもたらす可能性があります。

12月1日、日本銀行（BOJ）の上田和夫総裁は、スピーチの中で12月の金融政策会合で利上げの賛否を検討することを述べました。このタカ派的な発言により、12月の会合が金融市場の焦点となりました。BOJによる12月の利上げに対する市場の期待は大幅に高まり、円は0.4%上昇し、日本株は一時2%以上下落しました。日本国債の利回りの上昇も波及効果を持ち、同日に米国債の利回りは7ベーシスポイント上昇しました。2022年以降、日本のインフレ水準は持続的に高止まりしています。しかし、BOJは2024年まで初めての利上げを実施しませんでした。円の最近の下落はインフレ圧力を高める可能性があります。BOJによる早期の利上げは、インフレが「非連動化」するリスクを軽減するのに役立つかもしれません。

日銀のタカ派的なスタンスとその後の行動の可能性は、キャリートレードに短期的な圧力を生み出しています。円の為替レートと日米の金利差との間には大きな差が残っており、さらなる円高の余地が残されています。円ベースのキャリートレードは、通常、円を借りて短期国債やG10通貨建ての預金、メキシコやブラジルなどの通貨に投資するものです。キャリートレードの反転時には、これらの通貨はしばしば一定レベルのショックに直面します。より広範なキャリー取引には、株式、債券、金などの資産が含まれるため、キャリー取引の反転もこれらの資産クラスの価格に影響を与える可能性があります。円キャリー取引の巻き戻しが続けば、世界の一部の国では、国債や社債市場に圧力がかかる可能性があります。

今週のincoming dataには、米国FOMCの金利決定、ADP雇用変化、JOLTs求人情報などが含まれています。11月のFOMC会合で、FRB議長のジェローム・パウエルは「政策金利のさらなる引き下げは、必然的な結論ではない — それどころか」と述べましたが、市場は現在、今週の12月FOMC会合で25bpsの引き下げを織り込んでいます。インフレ圧力が続いている中、米国の消費者物価インフレは9月に3.0%に加速し、関税がさらなる価格上昇に寄与していますが、低金利は主に弱い労働市場を刺激することになります。これは、ADPの給与報告が民間部門の雇用減少を示した後に特に重要です。(1, 2)

円と米国-日本国債利回りスプレッドの乖離は重要であった

DXY
先週、米ドルはさらに下落しました。市場は、12月のFOMC会議でのFRBの金利引き下げが非常に可能性が高いというコンセンサスを形成しています。ドル指数は先週金曜日に99ドルを下回りました。(3)

米国10年および30年国債利回り

ゴールド
先週、金価格は高水準を維持し、$4,150レベルを上回る取引が行われました。金価格は、FRBの利下げに対する楽観的な見通しにより、さらに勢いを増しました。(5)

暗号資産市場の概要

1. 主要な資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC 比率
BTCはわずか+0.04%の動きで安定しており、ETHは先週+2.27%の上昇でパフォーマンスを上回りました。

ETFの流入は依然としてマイナスであり、BTC ETFは先週に8770万ドルのネット流出を記録し、ETH ETFは6559万ドルの流出を記録しました。(6)

ETHの相対的な強さにもかかわらず、ETH/BTCの比率は2.3%上昇して0.034となっていますが、全体的なセンチメントは依然として弱いです：恐怖と欲望指数は20の「極度の恐怖」ゾーンにまだ深く位置しています。(7)

2. 総市場資本

暗号資産総市場資本

暗号資産総市場資本額（BTCおよびETHを除く）

暗号資産 総時価総額（トップ10を除く）
総市場資本は実質的に横ばいで、-0.02%でしたが、表面下には弱さが残っていました。

BTCとETHを除くと、市場は1.1%下落し、上位10を除く広範なアルトコインセグメントはさらに急激な-3.88%の下落を記録し、アルトコイン資産の流動性が先週も引き続き悪化していることを示しています。

3. トップ30暗号資産のパフォーマンス

出典：CoinmarketcapとGate Ventures、2025年12月8日現在
今日の早い時間に、市場は平均3.9%の上昇で反発し、SUI、BCH、LINKが主導しました。

SUIは、GrayscaleのSUIトラストの申請に大きく牽引され、+17.7%の急騰を達成しました。これは、21Sharesの最近のSUI ETPのNasdaqでのローンチに続くものです。相次ぐ申請は、機関投資家の関心の高まりと、2025年に向けてのSuiのリーディングLayer-1としての自信の高まりを示しています。(8)

LINKは15.2%上昇し、Grayscaleの新しい米国スポットChainlink ETFの強力なデビューに支えられました。このファンドは、4100万ドルの純流入と1300万ドルの初日の取引量でスタートし、SolanaのETFローンチを上回り、最近の市場の軟化にもかかわらず、規制されたアルトコインへの投資家の需要が依然として intactであることを示しています。(9)

重要な暗号資産のハイライト

1. AaveとCoWがプログラム可能なDeFiを拡大するために初のインテントベースのフラッシュローン製品を発表Aave Labsは、Aave.com上のすべてのスワップ、担保スワップ、債務スワップ、返済機能をCoW ProtocolのMEV保護ソルバーネットワークを通じてルーティングすることで、CoW Swapとのパートナーシップを拡大しました。この動きにより、ローンライフサイクル管理が単一のインターフェースに統合されるとともに、ガスコストが低下し、ユーザーがフロントランニングから保護されます。このコラボレーションでは、より効率的なアービトラージ、リファイナンス、自動化を可能にするインテントに基づくフラッシュローン製品も初めて登場しました。CoWが毎月100億ドル以上の取引高を処理している中、Aaveはインテント駆動の実行ツールのより広範なスイートへの統合を拡大する計画です。(10)

2. ギャラクシーがアリュービアルの買収で機関向け流動的ステーキングに進出GalaxyはAlluvial Financeを買収し、機関投資家の流動的ステーキング需要が加速する中、Liquid Collectiveの背後にある開発会社となりました。Liquid Collectiveは2025年までに資産を約10億ドルに3倍に増やし、ETHとSOLのためのエンタープライズグレードの流動的ステーキングを提供し、取引、担保管理、およびオンチェーン戦略で使用可能なトークンを提供します。この取引により、Alluvialのエンジニアリングチームとステーキング統合ツールがGalaxy傘下に加わり、取引、保管、ステーキングにおける機関インフラストラクチャが強化されます。Liquid Collectiveは、The Liquid Foundationのガバナンスモデルの下で独立して運営を続けます。(11)

3. グレースケールがLINK ETFを発表し、4100万ドルの流入を記録し、規制されたアルトコインへの関心を示すグレースケールのChainlink ETFは、初日の流入額が4100万ドル、取引量が1300万ドルで立ち上がり、規制されたアルトコインへの機関投資家の関心が続いていることを強調する堅実なデビューを果たしました。アナリストは、ETFが現在6400万ドルの資産を保有している一方で、立ち上げは強力であったが「大ヒット」ではなく、特にLINKが過去1年で39%下落している一方で最近反発していることに注意を促しました。このデビューは、Chainlinkのようなロングテール資産がETF形式で tractionを得ることができることを強調しており、投資家が分散型オラクルインフラへの準拠したアクセスを求めていることを示しています。(12)

キー・ベンチャーズ・ディール

1. パンテラがFinのクロスボーダー・ステーブルコイン送金プラットフォームのために1700万ドルのシード投資を主導Finは、Pantera Capitalが主導し、Sequoia、Samsung Nextなどの他の投資家と共に、即時かつ高額な国際送金のためのステーブルコインを活用したアプリを開発するために1,700万ドルのシードラウンドを調達しました。伝統的な送金の摩擦やアプリの支払い制限を取り除くことを目的としており、Finは低コストで大金を移動させるビジネスをターゲットにしています。ステーブルコインが規制の明確化と機関での採用を得る中で、このラウンドは、デジタルドルインフラストラクチャー上にネイティブに構築された、よりシンプルで世界的にアクセス可能な決済手段への需要を反映しています。(13)

2. OstiumがRWAと暗号資産のパーペチュアル取引を拡大するために2,000万ドルのシリーズAを確保Ostiumは、General CatalystとJump Cryptoが主導した2000万ドルのシリーズAを調達し、Coinbase Ventures、Wintermute、GSR、およびその他の投資家とともに、株式、金属、エネルギー、暗号資産の永続契約を提供する分散型取引所の拡大を目指しています。Ostiumは、純粋な暗号資産DEXではなく、ブローカー型プラットフォームとして位置付けられており、米国市場へのアクセスを求める非米国の小口投資家にサービスを提供することを目指しています。グローバルで高レバレッジのRWAデリバティブに対する需要が高まる中、このラウンドは、次世代の小口取引ゲートウェイとしての永続契約への関心を反映しています。(14)

3. デジタル資産は、カントンネットワークを拡大するために5000万ドルの戦略的ラウンドを実施しました。デジタル資産は、規制された金融市場向けに構築された許可のないL1であるCanton Networkの拡大を加速するために、BNY、iCapital、Nasdaq、S&P Globalおよびその他の投資家が主導した5,000万ドルの戦略ラウンドを確保しました。トークン化された実物資産において数兆ドルを支援し、600を超える機関参加者を抱えるCantonは、コンプライアンスと構成可能なプライバシーに焦点を当てています。従来の金融が相互運用可能で規制されたブロックチェーンレールに向かう中で、このラウンドは機関グレードの決済インフラストラクチャーに対する需要の高まりを強調しています。(15)

ベンチャーズ市場指標

前週に成立した取引の数は23件で、DeFiが11件を占め、総取引数の48%を示しています。一方、Infraは8件（35%）、Socialは1件（4%）でした。

週次ベンチャー取引サマリー、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年12月8日現在
前週に公開された資金調達の総額は215Mドルで、前週の21%（5/23）の取引は調達額を公開していませんでした。最も多くの資金を調達したのはインフラセクターで124Mドルです。最も資金調達された取引：Gonka 50Mドル、Canto Network 25Mドル。

週次ベンチャー取引サマリー、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年12月8日時点
2025年12月の第1週の総週次ファンドレイジングは2億1500万ドルに増加し、前週に比べて31%の増加となりました。前週の週次ファンドレイジングは前年同期比で63%の増加でした。

Gate Venturesについて

Gate Venturesは、Gate.comのベンチャーキャピタル部門であり、Web 3.0時代に世界を再構築する分散型インフラ、ミドルウェア、およびアプリケーションへの投資に焦点を当てています。世界中の業界リーダーと協力し、Gate Venturesは社会的および金融的インタラクションを再定義するために必要なアイデアと能力を持つ有望なチームやスタートアップを支援します。
ウェブサイト: https://www.gate.com/ventures

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参考：

1. S&P Globalウィークリーアヘッド経済データ、https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-december-2025.html
2. 円と米国-日本国債利回りスプレッドの偏差、TradingView、https://www.tradingview.com/chart/QOz7i3JC/
3. DXYインデックス、TradingView、https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. 米国10年債利回り, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. 金価格, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTCとETHのETF流入、https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC欲の恐れ指数、 https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Sui Grayscale ETFの提出、https://coincentral.com/grayscale-files-s-1-for-new-sui-etf-after-21shares-launches-first-fund/
9. LINK グレースケール ETF デビュー、https://www.davispolk.com/experience/grayscale-chainlink-trust-etf-launches-first-us-chainlink-etf
10. AaveとCoWが、プログラム可能なDeFiを拡張するために、初のインテントベースのフラッシュローン商品を立ち上げる。
    https://www.theblock.co/post/381336/aave-cow-mev-protected-swaps-intent-based-flash-loans
11. GalaxyはAlluvialの買収により、機関投資家向けの流動的ステーキングを拡大します。https://investor.galaxy.com/news/news-details/2025/Galaxy-Expands-into-Liquid-Staking-as-Development-Company-for-Liquid-Collective/default.aspx
12. グレースケールがLINK ETFを41百万ドルの流入で立ち上げ、規制されたアルトコインへの関心を示す。https://www.theblock.co/post/380978/chainlink-first-etf-grayscales-glnk-set-begin-trading
13. PanteraがFinのクロスボーダー安定コイン送金プラットフォームのために1700万ドルのシードラウンドを主導https://fortune.com/2025/12/03/former-citadel-employees-raise-17-million-for-fin/
14. OstiumはRWAと暗号資産の永久契約取引を拡大するために2000万ドルのシリーズAを確保しました。https://fortune.com/2025/12/03/ostium-series-a-fundraise-perpetuals-perps-crypto/
15. デジタル資産は、カントンネットワークを拡大するために5,000万ドルの戦略的ラウンドを実施しました。https://cointelegraph.com/news/digital-asset-canton-network-bny-nasdaq-sp-global-funding
    
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