はじめに：Pendle（PENDLE）の投資ポジションと市場展望

Pendleは仮想通貨分野で重要な資産です。パーミッションレスなイールドトレーディングプロトコルとして、2021年のローンチ以降AMMシステム上で確立した実績を持ちます。2025年12月現在、PENDLEの時価総額は$557,140,000、流通供給量は約164,180,000トークン、1トークンあたりの価格は約$1.979です。時価総額ランキングは170位。将来利回りの取引や、利回りの事前ロック、担保不要の多様なイールド管理戦略への参加を実現する専門特化型イールド・トークン化ソリューションとして注目されています。プロトコルは革新的な設計により、利回り資産をPrincipal Token（PT）とYield Token（YT）に分割する資本効率型v2 AMMを採用し、イールド重視の投資家層から関心を集めています。本記事では、PENDLEの投資価値、価格履歴、将来予測、関連リスクについて網羅的に分析し、Pendleが投資機会となり得るかを評価するための参考情報を提供します。

Pendle（PENDLE）暗号資産リサーチレポート

I. PENDLEの価格履歴と現在の投資市場状況

PENDLEの価格推移と投資実績

主なデータ：

• 2021年4月：シード資金調達ラウンドで$3,700,000（総供給量の14.9%）、FDV$35,000,000 → プロジェクト初期評価

• 2024年4月：2024年4月11日、過去最高値$7.50を記録 → 投資リターンのピーク

• 2022年11月：2022年11月15日、過去最安値$0.03377729を記録 → 市場低迷期

• 現時点（2025年12月）：12カ月高値から前年比-67.94%の大幅下落 → ベアマーケット継続

現在のPENDLE投資市場状況（2025年12月16日）

• PENDLE現行価格：$1.979 USD
• 市場センチメント：1（中立・慎重）
• 24時間取引高：$868,377.98
• 市場ポジション：時価総額ランキング170位

24時間価格レンジ：

• 高値：$2.139
• 安値：$1.956

PENDLEリアルタイム市場価格はこちら

II. プロトコル概要と技術アーキテクチャ

プロトコルの目的と主な機能

PendleはAMM（Automated Market Maker）システム上で多様なイールド管理戦略を実行できるパーミッションレス・イールドトレーディングプロトコルです。主な機能は以下の通りです：

• イールドトークン化：利回りを生み出す資産の獲得と追加利回り機会の提供
• 固定利回り機能：将来のイールドレートの事前ロック
• 直接イールドエクスポージャー：担保不要で将来の利回りフローに直接アクセス

プロトコルアーキテクチャ

Pendleは2つの主要コンポーネントで構成されています：

I. イールドトークン化メカニズム

• Standard Yield Token（SY）：原資産を標準化イールドトークンとしてラップ
• 分割：SYトークンを
  • Principal Token（PT）：元本部分
  • Yield Token（YT）：利回り部分
  に分離

II. Pendle v2 AMM

• 資本効率型設計：単一流動性プールでPT・YTのフラッシュスワップを実現
• スリッページ低減：最適化設計により取引摩擦を抑制

III. PENDLEトークンのユーティリティとトークノミクス

トークンユーティリティ

PENDLEはネイティブユーティリティトークンとして、以下の用途があります：

流動性ブートストラップ

• PENDLE報酬による流動性インセンティブ

ガバナンス・インセンティブ

• PENDLEを最大2年間vePENDLEとしてロック
• 各プールへの報酬エミッション配分への投票

手数料分配

• vePENDLE保有者は以下2点から手数料を獲得：
  1. スワップ手数料：Pendle AMM全取引で発生
  2. Yield Token手数料：YTで発生した利回りの3%をPendleが徴収し、100%をvePENDLE保有者へ分配

トークン供給・エミッションスケジュール

供給概要（2023年6月30日時点）：

• 総供給量：251,000,000 PENDLE
• 流通供給量：約140,000,000 PENDLE（約56%）

エミッションスケジュール：

• 週次エミッション（2023年6月）：460,000 PENDLE
• 週次減衰率：1.10%
• 減衰期間：2026年4月まで
• 終端インフレ率：年率2.00%

IV. 市場ポジション・上場状況

市場統計

• グローバルランク：時価総額170位
• 市場占有率：仮想通貨市場全体の0.017%
• 時価総額／FDV比率：58.32%
• トークン保有者数：70,338名
• 取引所上場数：50箇所

コントラクト情報

公式リソース

• 公式サイト: pendle.finance
• GitHub: github.com/pendle-finance
• ホワイトペーパー: GitHubで公開
• Twitter: @pendle_fi

V. 主な所見

市場パフォーマンスの背景

前年比-67.94%の下落は、DeFiイールドプロトコルの厳しい市況を示しています。流通供給比率58.32%は、エミッションフェーズ継続と希釈圧力の可能性を示唆します。

プロトコル構造の強み

パーミッションレス設計と資本効率型v2 AMMは、担保不要のイールド取引における技術革新です。

レポート作成日：2025年12月16日 データソース：Gate、オンチェーン分析

Pendle（PENDLE）暗号資産リサーチレポート

レポート日：2025年12月16日

I. エグゼクティブサマリー

PendleはAMMシステム上に構築されたパーミッションレス・イールドトレーディングプロトコルで、将来利回りのトークン化と取引を実現します。2025年12月16日現在、PENDLEは$1.979で取引され、時価総額ランキング170位、完全希薄化評価額は約$557,140,000です。2025年のプロトコル収益は年換算約$40,000,000で、前年比133%増加となりました。

II. Pendle（PENDLE）が投資に値するかを左右する主因

供給メカニズムと希少性

トークンエコノミクス概要：

• 総供給量：281,527,448 PENDLE
• 流通供給量：164,179,238 PENDLE（58.32%）
• 最大供給量：無制限
• 流通比率：58.32%

エミッションスケジュール： 2023年6月時点の週次エミッションは460,000 PENDLE。週次1.10%ずつ縮小し、2026年4月まで減衰。2026年以降は年率2.00%のインフレ率に。

シードラウンド資金調達： 2021年4月、$3,700,000調達（供給量の14.9%、FDV$35,000,000）。発行価格は$1.6957。

投資関連性：エミッションスケジュールの縮小は長期的な価値維持を支えるデフレ圧力。一方、最大供給量が無制限のため、希少性維持には長期リスクも残ります。

機関投資・主流導入

保有者数： 70,338名が保有、50取引所に上場。機関と個人双方に分散。

プロトコル収益生成： 2025年、Pendleは年換算$40,000,000の収益を記録。収益源は以下の2つ：

• Pendle v2 AMM全取引のスワップ手数料
• Yield Token（YT）手数料：YTで発生した収益の3%を徴収し、100%をvePENDLE保有者へ分配

手数料分配メカニズム： ve-tokenomicsモデルによるvePENDLEロッカーへの直接インセンティブが機関投資を促進します。

技術・エコシステム展開

主要コンポーネント：

1. イールドトークン化システム：

   • ベースイールドトークンをSYとしてラップ
   • Principal Token（PT）とYield Token（YT）に分割
   • 固定・可変イールド戦略選択が可能

2. Pendle v2 AMMアーキテクチャ：

   • 資本効率型設計
   • 単一流動性プールでPT・YTのフラッシュスワップを実装
   • 従来AMMから改良

3. ガバナンス・インセンティブ層：

   • PENDLEを最大2年間vePENDLEとしてロック
   • 投票型エスクローで報酬配分プールを決定
   • 長期保有者への手数料蓄積

PENDLEトークンのユースケース：

• PENDLEによる流動性ブートストラップ
• vePENDLEによるガバナンス参加
• プロトコル収益からの手数料獲得
• プール間でのインセンティブ分配

III. 価格パフォーマンスと市場動向

過去価格分析

直近の価格変動

市場指標

• 24時間取引高：$868,377.98
• 時価総額：$324,910,713.48
• FDV：$557,142,820.50
• 市場占有率：0.017%
• 時価総額／FDV比率：58.32%

IV. 投資検討・リスク要因

成長指標

プロトコル拡大：2025年の主な成果：

• 年換算収益$40,000,000達成
• 資金調達レートデリバティブ市場（Borosプラットフォーム$80,000,000）へ戦略展開
• TVL成長とトークン価格の連動

技術指標：

• MA200（200日単純移動平均）：$0.45
• 現行価格は過去サポート水準を大きく上回る
• 持続的な収益創出によりプロトコルの事業性を保証

リスク要因

市場センチメント：2025年は複数定量指標で弱気シグナルを示す一方、基盤成長は継続。

価格変動リスク：前年比-67.94%の下落は、DeFi分野のセンチメントに対する高い感応度と大きなボラティリティを示します。

トークンエコノミクスリスク：最大供給量が無制限のため、エミッション縮小にもかかわらず希釈リスクが残っています。

V. 公式リソース

公式チャネル：

• 公式サイト: https://pendle.finance/
• GitHub: https://github.com/pendle-finance
• Twitter: https://twitter.com/pendle_fi
• ホワイトペーパー: https://github.com/pendle-finance/pendle-v2-resources/tree/main/whitepapers
• コントラクトアドレス（Ethereum）：0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827

免責事項：本レポートは事実データおよびプロトコル情報を情報提供目的で掲載しています。投資助言や財務推奨を目的としたものではありません。仮想通貨投資には重大なリスクが伴います。投資判断前に独自分析と専門家への相談を推奨します。

III. PENDLEの将来投資予測と価格見通し（2025～2030年の投資価値）

短期投資予測（2025年）

• 保守的予測：$1.33～$1.98
• 中立予測：$1.98～$2.06
• 楽観的予測：$2.06～$2.31

中期投資予測（2026～2028年）

• 市場ステージ：Pendleはイールドトークン化成熟期へ移行中。プロトコル採用拡大とvePENDLE保有者への報酬分配強化。
• 投資リターン予測：
  • 2026年：$1.54～$2.89
  • 2027年：$2.31～$3.44
  • 2028年：$1.68～$3.30
• カタリスト：イールド資産の拡張、機関投資家のイールド戦略導入拡大、Pendle v2 AMMのTVL増加、vePENDLEガバナンス参加率向上

長期投資予測

• ベースケース：$2.08～$3.63（安定的なプロトコル導入・DeFi市場成長・2026年までの安定したエミッション縮小）
• 楽観的シナリオ：$3.64～$5.57（イールドデリバティブの主流化・機関投資家の固定イールド戦略採用・エコシステム拡大成功）
• リスクシナリオ：$1.32～$2.08（規制強化・TVL集中・DeFi市場収縮など極端事例）

PENDLE長期投資・価格予測はこちら：Price Prediction

2025-12-16～2030年 長期展望

• ベースケース：$2.08～$3.36（プロトコル導入とイールドトレード主流化成長時）
• 楽観的ケース：$3.64～$5.57（機関導入拡大・市場環境好転時）
• 変革的ケース：$21.37以上（イールドデリバティブ主流化・エコシステム大進展時）
• 2030-12-31予測高値：$3.63（楽観的想定ベース）

免責事項：価格予測は分析モデルと過去データパターンに基づきます。実際の市場結果は規制変化やマクロ経済要因などで大きく異なる場合があります。本分析は投資助言ではありません。

Pendle（PENDLE）リサーチレポート

I. プロジェクト概要

基本情報

PendleはAutomated Market Maker（AMM）システム上で稼働するパーミッションレス・イールドトレーディングプロトコルです。ユーザーは将来利回りをトークン化・取引し、市場参加者は利回りの事前ロックや担保不要のイールドエクスポージャーを得られます。

主な指標（2025年12月16日現在）：

• 現行価格：$1.979
• 時価総額：$324,910,000
• FDV：$557,140,000
• 24時間取引高：$868,377.98
• 市場ランキング：170位
• 流通供給量：164,179,238.75 PENDLE（58.32%）
• 総供給量：281,527,448.46 PENDLE

価格パフォーマンス

過去価格レンジ：

• 最高値：$7.50（2024年4月11日）
• 最安値：$0.034（2022年11月15日）
• 現行24時間レンジ：$1.956～$2.139

II. プロトコルアーキテクチャ・メカニズム

コアコンポーネント

1. イールドトークン化

原資産を標準化イールドトークン（SY）としてラップし、以下2つに分割：

• Principal Token（PT）：元本を表し、将来の期日に満期
• Yield Token（YT）：原資産の将来利回りを表す

この分割により、ユーザーは元本と利回りを分離して多様な投資戦略を展開できます。

2. Pendle v2 AMM

資本効率型AMM設計により、単一流動性プールでPT・YTのフラッシュスワップを実装。資本要件を削減し、取引機能を維持します。

トークンユーティリティ・エコノミクス

PENDLEトークン機能：

• 流動性インセンティブ：PENDLE報酬による流動性強化
• ガバナンス：PENDLEを最大2年間vePENDLEとしてロックし、報酬配分投票権を取得
• 手数料分配：vePENDLE保有者は以下2つから手数料獲得：
  • Pendle AMM全取引のスワップ手数料
  • YT手数料：YTで発生した利回りの3%を徴収し、100%をvePENDLE保有者へ分配

トークノミクス

資金調達履歴：

• シードラウンド（2021年4月）：$3,700,000調達（14.9%、FDV$35,000,000）

供給構造（2023年6月30日現在）：

• 総供給量：251,000,000 PENDLE
• ローンチ後流通供給：約140,000,000 PENDLE（56%）
• 週次エミッション（2023年6月）：460,000 PENDLE
• 週次縮小率：1.10%、2026年4月まで
• 終端インフレ率：2026年以降年率2.00%

III. 市場ポジション・エコシステム統合

市場プレゼンス

• 取引所上場：50以上で取引可能
• トークン保有者：70,338アドレスが保有
• 市場シェア：全仮想通貨市場の0.017%
• 市場センチメント：中立（1）

オンチェーン概要

• ブロックチェーン：Ethereum（ETH）
• コントラクトアドレス：0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827
• 公式サイト： https://pendle.finance/
• ソーシャルチャネル：
  • Twitter: https://twitter.com/pendle_fi
  • GitHub: https://github.com/pendle-finance
  • ホワイトペーパー: https://github.com/pendle-finance/pendle-v2-resources/tree/main/whitepapers

IV. 投資戦略・リスク管理

投資アプローチ

長期保有（HODL PENDLE）：

• イールドトレーディングプロトコルへのエクスポージャーを求める保守的投資家に最適
• ポジション蓄積とvePENDLEガバナンス・報酬分配参加
• 市場サイクルを通じた忍耐と最大2年ロックアップが必要

アクティブトレード：

• テクニカル分析とスイングトレード機会活用
• 高いボラティリティ（24時間-6.6%）は上級トレーダー向け
• 前年比-67.94%の下落はリバージョン狙いのタイミングに注意

リスク管理

資産配分指針：

• 保守的投資家：PENDLEはポートフォリオの2～5%、安定資産と組み合わせ
• 積極的投資家：10～20%配分、vePENDLEロック戦略併用
• 機関投資家：DeFiエクスポージャー上限に合わせた戦略的ポジション

リスクヘッジ：

• ステーブルコイン・非相関資産を含むポートフォリオ分散
• リミット注文やストップロス設定で下落リスク管理
• PENDLE集中投資より複数DeFiイールドプロトコル分散

安全な保管：

• ホットウォレット：MetaMask、Ethers（アクティブトレード用）
• コールドウォレット：Ledger、Trezor（vePENDLE長期ロック分）
• ノンカストディアル保管：Ethereumウォレットによる自己管理でガバナンス権維持

V. 投資リスク・課題

市場リスク

• 高ボラティリティ：12カ月で-67.94%の下落はリスク回避型投資家には不向き
• 流動性リスク：24時間取引高$868,378は時価総額の0.27%で、大口ポジションのエグジットに制約
• 価格操作リスク：70,338保有者による集中所有で協調取引リスクあり

規制リスク

• 管轄不確実性：イールドトレーディングプロトコルは各国で規制審査進行
• DeFi規制：証券・デリバティブ認定リスクにより機能制約の可能性
• ガバナンストークンの地位：vePENDLE投票メカニズムは追加規制リスクあり

技術リスク

• スマートコントラクト脆弱性：複雑なイールドトークン化メカニズムはセキュリティリスクを伴う
• アップグレード実行リスク：v2 AMM導入などのアップグレードは実行リスク・コミュニティ調整が必要
• 担保リスク：原資産依存のプロトコル基盤リスク

経済リスク

• インフレメカニズム：年率2%インフレは2026年以降継続的な売り圧力要因
• 手数料分配モデル：vePENDLE保有者への収益集中によるインセンティブ偏在リスク
• 競合プロトコル：他のイールドトレーディングソリューション台頭によるシェア低下リスク

VI. 結論：Pendleは投資に適しているか

投資価値まとめ

Pendleはイールドレートのトークン化と高度なイールド管理戦略を可能にし、DeFiインフラのギャップを埋めます。v2 AMMの技術革新とvePENDLE保有者への手数料分配が長期参加インセンティブを創出。ただし、前年比-67.94%の価格下落と現行ダウントレンドには慎重な評価が必要です。

長期的可能性：機関需要の高まりを背景とした持続的なユーティリティ需要が期待され、ガバナンス参加者への手数料分配が成功インセンティブと一致しています。

短期的ボラティリティ：大きな価格変動と24時間マイナスモメンタムは短期的な不確実性を示します。

投資推奨

✅ 初心者：ドルコスト平均法でポジション構築、50～70%はハードウェアウォレットで保管。下落トレンド時の一括購入は避ける。

✅ 経験者：テクニカルサポート水準でのスイングトレード。市場底値時のみvePENDLEロック戦略を検討。高ボラティリティには厳格なポジションサイズ管理。

✅ 機関投資家：DeFiイールドインフラへの戦略的長期配分。競合プロトコルと比較し、DeFi全体配分目標に合わせてサイズを設定。

⚠️ 免責事項：仮想通貨投資は元本喪失を含む重大なリスクがあります。PENDLEは高ボラティリティ・集中リスクを有します。本レポートは情報提供のみであり、投資助言ではありません。独自調査と専門家への相談を推奨します。過去の実績は将来の成果を保証しません。

レポート作成日：2025年12月16日 データソース：Gateコミュニティコインデータ

Pendle（PENDLE）よくある質問

I. Pendleとは何か、イールドトークン化メカニズムの仕組みは？

回答：PendleはAMM（Automated Market Maker）システム上に構築されたパーミッションレス・イールドトレーディングプロトコルです。ユーザーは利回り付き資産をStandardized Yield Token（SY）としてラップし、Principal Token（PT：元本）とYield Token（YT：利回り）に分割します。この構造により、投資元本と利回りストリームを分離し、担保不要で多様なイールド管理戦略が可能になります。

II. 2025年12月時点のPENDLE市場指標・価格動向は？

回答：2025年12月16日現在、PENDLEは$1.979 USDで取引され、時価総額$324,910,000、完全希薄化評価額$557,140,000です。時価総額ランキング170位、24時間取引高$868,377.98。前年比-67.94%、24時間-6.6%、7日間-13.45%の大幅下落。最高値は2024年4月11日$7.50、流通供給量164,180,000トークン（58.32%）。

III. PENDLEトークンはどのように価値を生み、ユーティリティは？

回答：PENDLEはプロトコルのネイティブユーティリティトークンです。（1）流動性ブートストラップ：PENDLE報酬による流動性提供インセンティブ、（2）ガバナンス：最大2年間vePENDLEとしてロックし、報酬配分投票権取得、（3）手数料分配：vePENDLE保有者はPendle AMM全取引のスワップ手数料とYTの利回り3%（100%分配）を獲得。長期保有者のガバナンス参加インセンティブが強まります。

IV. PENDLEのトークノミクス・エミッションスケジュールは？

回答：PENDLE総供給量は281,530,000、流通供給量164,180,000（58.32%）、最大供給量は無制限。2021年4月シードラウンドで$3,700,000調達（14.9%、FDV$35,000,000）。エミッションは2023年6月週次460,000 PENDLE、2026年4月まで週次1.10%減少。2026年以降は年率2.00%インフレ。週次エミッション減少でデフレ圧力が生まれますが、最大供給量無制限のため長期希釈リスクもあります。

V. PENDLEの主な投資リスクは？

回答：主なリスク：（1）価格ボラティリティ：前年比-67.94%、24時間-6.6%の大幅変動、（2）流動性リスク：24時間取引高$868,378は時価総額の0.27%、大口ポジションの流動性が限定的、（3）規制不確実性：イールドトレーディングプロトコルに対する規制リスク、（4）技術リスク：複雑なスマートコントラクトによるセキュリティリスク、（5）経済リスク：2026年以降の2%年率インフレによる売り圧力。

VI. Pendleの長期価格見通し・2030年までの投資ポテンシャルは？

回答：長期予測は3つのシナリオ：（1）ベースケース：$2.08～$3.36（安定成長）、（2）楽観的ケース：$3.64～$5.57（機関導入拡大・市場好転）、（3）変革的ケース：$21.37以上（イールドデリバティブ主流化・大規模エコシステム成長）。分析モデルに基づきますが、規制やマクロ経済要因で結果は大きく変動する可能性があります。

VII. Pendleへの投資適性・推奨戦略は？

回答：投資適性はリスク許容度・投資期間次第。長期保有者はドルコスト平均法＋50～70%をコールドウォレット保管がおすすめ。経験者はボラティリティ高い時期のテクニカル水準でスイングトレード。保守的投資家は2～5%配分・安定資産と組み合わせ、一括購入や下落局面での追加投資は回避。PENDLEは高ボラティリティ・集中リスクがあるため、厳格なポジション管理と複数DeFi分散が必要。本分析は情報提供のみであり、投資助言ではありません。

レポート作成日：2025年12月16日