皆さん注意、シナリオが逆転しました。

昨夜、ウォール街の機関たちが突然一斉に態度を変えました——以前はレポートで「様子見」と書いていたのに、今は誰よりも積極的に利下げを叫んでいます。市場の織り込み確率は一気に90%近くまで跳ね上がり、これはほぼ確定事項と言えます。理由は？11月の雇用統計が芳しくなく、FRBが耐えきれなくなったからです。

でも本当の見どころはそこではありません。利下げ25ベーシスポイント？それは表面的な話に過ぎません。今、全員が注目しているのは、今夜パウエルがどう発言するか、そしてドットチャートがどんなシグナルを出すかです。

報道によると内部で深刻な意見の対立があるようです：タカ派の委員が4人反対票を投じたとか、誰かが一気に50ベーシスポイントの利下げを提案する可能性もあるとか。さらに重要なのは——今回下げたとして、次も下げるのか？ゴールドマン・サックスは一旦様子見になるかもしれないと言っていますが、市場は連続的な緩和を期待して賭けています。FRBのガイダンスはいつも曖昧で、ひとつひとつの言葉を慎重に読む必要があります。

だから「利下げ」という二文字だけで浮かれてはいけません。期待値はすでに織り込み済みで、好材料が出ても逆に下落するリスクに注意が必要です。今夜の値動きは、パウエルが市場を後押しするか、水を差すかにかかっています。

一言でまとめると：確定事項には面白みがなく、対立と変数こそがポイントです。これが最後の下落なのか、新たな相場のスタートなのか、あなたの判断をコメント欄で教えてください。