大手フィンテック企業が元従業員に対し、持株を現金化できる予想外の機会を提供しています――ただし条件付きです。最近のフィナンシャル・タイムズの報道によると、この企業は元従業員が現在の評価額から30%割引で株式を売却できるバイバック（自社株買い戻し）プログラムを開始するとのことです。

この動きは、未公開テック企業の評価額に対する監視が強まる中で出てきました。割引率は痛いかもしれませんが、退職後に流動性のないポジションに縛られてきた多くの人々にとっては、実際には救済策となります。ほとんどのスタートアップはセカンダリーマーケットでの売却機会を一切提供しておらず、退職した従業員は紙上の利益が消えたり、無期限に凍結されたままになったりするのを見ているだけです。

何が注目すべき点なのでしょうか？それはタイミングです。資金調達の冬が長引き、IPOの窓口も閉ざされている中、流動性イベントはかつてないほど稀になっています。株式報酬を持って退職した元従業員にとって、たとえ損をしても実際にエグジットできる道が開かれたのです。

企業側にとっては、これは戦略的な組織整理です。OB/OGから株式を集約することでキャップテーブル（出資者構成）の複雑さを減らし、現役の利害関係者に所有権を集中させることができます。30%のディスカウントは市場の現実と、企業がレガシー株式構造の整理に置く価値の両方を反映しています。

これが他のレイトステージ企業の手本となるかどうかは今後の動向次第です。しかし、バリュエーションや流動性へのアクセスに対するプライベートマーケットの期待値が再調整される中で、注目すべきひとつのデータポイントであることは間違いありません。