ここ数日、世界中のトレーダーたちの注目は本来なら米連邦準備制度理事会（FRB）に集まるはずだったが、日本がとんでもない事態を起こした——マグニチュード7.6の地震が、まさにシナリオを書き換えてしまった。

津波警報が鳴り響くと同時に、為替市場も激しく動揺。ドル円は瞬時に155.97付近まで急騰した。この値動きの裏には、より切実な問題が潜んでいる：日本銀行が半年以上も議論してきた利上げ計画は、果たして当初のシナリオ通り進められるのか？

正直なところ、ほんの1週間前までは市場では12月18日〜19日の会合で何らかの動きがあると、ほぼ確実視されていた。日銀としては長い間、金融政策の正常化を目指してきて、ようやくそのタイミングが来たはずだった。しかし、天災というものは誰も事前にトレーディング戦略に織り込めない。今やアナリストたちは再び計算し直し始めている：もし震災後の復興コストが高騰し、経済指標が悪化すれば、日銀は利上げを一旦先送りし、まずは経済の基盤を安定させることを優先する可能性が高い。

この件が影響を及ぼすのは日本国内だけではない。ご存じの通り、円は長年にわたりグローバルなキャリー取引の主要な資金源となってきた。もし日銀が本当に金融引き締めのペースを遅らせるなら、もともと撤退しようと考えていたキャリー取引のポジションも、引き続き維持される理由ができる。短期的にはリスク資産にとって小さな追い風となるかもしれない。しかし逆に言えば、アジア太平洋地域の政策不確実性が一段と増すことになり、ちょうどFRBも「タカ派的な利下げ」を進めているタイミングと重なって、市場の神経はさらに張り詰めている。

というわけで、今週の注目点は二正面作戦となった：一方でFRBが利下げをどう位置づけるかを見守りつつ、もう一方でこの地震が本当に日銀の政策スケジュールを狂わせるかどうかを見極める必要がある。ブラックスワンが降臨した時、どんなに完璧な計画書も現実には敵わないのだ。