今週のFRB会議後、市場はこう推測しています:パウエル首相はいつ利下げするのか? しかし、多くの人が理解していない疑問があります。なぜ老宝はいつも太極拳をするのが好きなのに、楽しい言葉は言わないのでしょうか?

実際、この問題は二つの視点から見なければなりません。

FRBの立場から見て、今私が最も恐れているのは、過剰に満足していることです。 もしパウエル首相が「次回は金利を引き下げる」と直接決断すれば、市場は即座に高騰し、さまざまなリスク資産が急騰すると思いますか? しかし問題は、インフレが完全に横ばいになっておらず、経済指標が良い面も悪い面もあったことです。 だから彼は曖昧にしたい。何も言わず、料金引き下げの可能性を完全に否定するわけでもなかった――率直に言えば、自分のために逃げ道を残すために。

しかし市場はそれを受け入れていません。 投資家が最も苛立たしいのはこの「シュレーディンガーの金融政策」です。準文字にまで落ち着けても構いません! より微妙に言えば、市場は今や分かれている。パウエルの公式声明を見つめていると、結局のところ彼が現会長であることを考えている。 一方で、ブラッドやウィリアムズのような中核幹部のハト派的なシグナルに注目している。一部の人々は彼らを「影の議長」と直接呼んでいる。

恥ずかしいな。 もしパウエルがこの会議で依然として古いルーティンであり、明確な指導なしに太極拳を続ければ、市場は揺れ動くことになるだろう。 強気派は「影の議長」の緩やかな期待に従いたいと考え、弱気派はパウエルが突然タカ派に転じ、両者が引き合い、ボラティリティが確実に小さくなることを恐れています。

結局のところ、これは行き止まりです。FRBは「インフレ抑制」と「経済保護」の間で綱渡りをしなければならず、市場は確実性を求めているだけで、両者の要求は単純に一致していません。 短期的には、非常に敏感な資産である暗号資産市場は、この政策の曖昧さと引き続き対応しなければならないと見込まれています。