今日はA株もまたジェットコースターの大騒ぎを演じました。

寄り付きの時点では、四大指数が一斉に静止状態で、上海総合指数は30ポイント以上下落、創業板は特に激しく、一時2%の下落を記録し、皆を下に引きずり込もうとしました。皆が「今日はこれで終わりか」と思ったその時、午後から一変——創業板は底から這い上がり赤に転じ、70ポイントの驚異的な逆襲を完成させました。

# # 今日、どのセクターが仕掛けているのか？

上昇率ランキングの前列は海南自由貿易区が独占し、6%を超えて全体をリードしました。でも正直なところ、こうした地域テーマの炒作はあまりにも見飽きていて、最近3週間は海南と福建がリレーのように交互に上昇していますが、基本的には「一日遊び」状態です。本気でこの2つのセクターに手を出すなら、絶対に高値追いは避け、調整待ちの伏兵が正解です。

不動産も今日は盛り上がり、万科、华夏幸福（華夏幸福）がストップ高、保利発展も5%以上上昇しました。ただし、この不動産株の反発は本質的には超売り状態からの反動にすぎません。たとえば万科の場合、今年は200億円以上の赤字見込みで、来年黒字に転換できるかどうかも疑問です——こうした業績の連続的な雷爆状態では、株価が持続的な動きを見せるのは難しいでしょう。

一方、科創板の新興株セクターはかなり面白く、全体で2%以上上昇しています。今日上場したN百奥は即座に倍増してストップ高の130%に達し、先週金曜日に上場した摩尾スレッドも非常に激しく、初日に400%以上の急騰、その後今日も18%上昇して史上最高値を更新しています。この動きの背景にはIPOのスピードダウンを伴う政策の恩恵——新規株の上場が倍増し、セクター全体のムードを点火しています。今や新規公開株（打新）は「確実に儲かる黄金時代」に逆戻りしており、特にダブル創市場の新株は1シン（1口）で少なくとも数千元、多い場合は数十万元も夢ではありません。皆さんも積極的に申込に参加すべきです。

# # 大盤は本当に安定しているのか？

テクニカル面から見ると、上海総合指数は午後に再び5日移動平均線を超えましたが、20日移動平均線が頭上に重くのしかかっており、まるで大きな石のようです。このラインを突破できなければ、短期的に持続的な上昇は難しいでしょう。さらに深刻なのは取引量——今日は上海市場の取引高は約7300億元で、昨日よりも500億元減少しています。

取引高の縮小は危険信号です。この週の最後の2日間も取引高が8000億元の壁を突破できなければ、上海指数は引き続き陰線調整となる可能性が高く、場合によっては加速下落のリスクもあります。要するに、市場は火が点くのを待っている状態で、資金の新規流入がなければ、指数は20日移動平均線の下で揉み合うしかありません。

# # 今後の戦略はどうすればいいか？

2025年終了まで残りわずか3週間です。注目すべき方向性は2つあります。

**第一の方向：年報予増（前年同期比増加予測）概念**
まもなく年次報告の開示期間に入り、一季度は例年、年報予増の爆発的な時期です。業績が安定的に成長し、割安なブルーチップ企業や利益を倍増させる優良企業は、資金が集中しやすいです。年報予増、高送転（高い株式分割）、高配当、ST（特別処理）解除などのテーマは、今後3ヶ月間にかけて深掘りすべきです。

特に、前三季度で業績が順調に伸びているにもかかわらず、株価が異常に伸び悩んでいる銘柄に注目してください。こうした企業は2025年通年の利益成長の確度が高く、業績実現後の株価追い上げ余地も大きいです。

**第二の方向：超売り状態の消費テーマ**
2026年の春節は2月中旬、計算すると約40取引日です。毎年春節前は消費テーマが資金の攻撃目標となりますが、今年は消費セクター全体が伸び悩み、多くの銘柄が超売り状態です。春節の繁忙期が到来すれば、超売り状態の消費株の反発期待は非常に強くなり、高収益・低割安・高配当・超売りの消費ブルーチップには特に注目です。

短期的には反発のチャンスがあり、長期的には業績の安定的な成長も株価を支えます。この種の銘柄は攻めも守りもでき、比較的確実性が高いです。

---

まとめると、市場は今、揺れ動きながら底打ちを模索している状態です。指数の短期突破は難しいですが、構造的なチャンスは依然としてあります——年報予増と超売り状態の消費、この2軸を今後の重点投資方向とすべきです。覚えておいてください、追い高は避けて、押し目で伏兵を仕留めるのが王道です。