Strategy 回应 MSCI 信函，为加密资产纳入指数力争公平规则

2025 年 12 月 10 日、デジタル資産分野の著名な企業Strategyは、MSCIのデジタル資産在庫に関する正式な回答を提出し、その中心的な要求は指数ルールを中立、公平かつ一貫性のあるものに保つことであり、ビットコインなどのデジタル資産に対して独立または有害なルールを設定しないことを望んでいます。

この議論は、MSCIが提案したものであり、その内容は、デジタル資産の保有割合が総資産の50%以上の企業をグローバル株式ベンチマーク指数に含めることを禁止するというものです。MSCIは、Strategyのようなデジタル資産の備蓄企業は、従来の運営事業ではなく、投資ファンドに近いと考えています。

01 論争の焦点：MSCIの50%閾値とStrategyの反対

MSCIは、世界をリードする指数作成会社として、その株式指数は多くのパッシブ投資ファンドの追跡基準となっています。提案された新規則は、明確なラインを引いています：デジタル資産の比率が50%以上の場合、その企業は指数から除外される理由となるというものです。

このルールは、Strategyを代表とする「デジタル資産の財庫」企業に直接的な影響を与えます。Strategyは、現在世界最大の公開ビットコイン保有者であり、最近の時点で約660,624 BTCを保有し、その価値は約610億ドルに迫っています。

JPモルガンのアナリストは、もしStrategyが最終的にMSCI指数から除外されれば、約28億ドルのパッシブ資金が流出する可能性があると推定しています。もし他の指数提供者もこれに倣えば、全体の売却規模はさらに驚くべきものになるでしょう。

02 核心論点：ルールの矛盾と市場の変動リスク

MSCIへの正式な回答の中で、Strategyは多角的な反論を提示し、その核心は提案されたルールの内在的な矛盾と、それに伴うネガティブな結果を指摘することにあります。

まず、Strategyは警告します。このルールは指数自体の激しい頻繁な変動を引き起こす可能性があるということです。ビットコインなどのデジタル資産の価格は変動性を持ち、また、IFRSやU.S. GAAPなどの異なる会計基準による資産評価の違いにより、基準を満たす企業が短期間に主要指数から“激しく”入り出ることを招く恐れがあります。

次に、Strategyはこの動きが米国政府のデジタル資産革新推進政策の方向性と矛盾すると考えています。暗号エコシステムに深く関与する革新的な企業を主流金融市場から排除することは、市場に対して政策を促進する方向と逆行するシグナルを送る可能性があります。

03 業界の展望：Gate取引所の指数採用の潜在性

StrategyとMSCIの議論は、実際には、暗号資産業界全体が伝統的な金融と融合しようとする際に直面する普遍的な問題を反映しています。これは、資産を保有する企業だけでなく、暗号エコシステムのコアを構築する企業、例えば暗号通貨取引所にも関係しています。

主要取引所のGateを例にとると、その成長軌跡は、暗号企業が従来の金融の厳格な基準を満たす潜在性を示しています。業界分析によると、Gateはすでに重要なマイルストーンを達成し、主要な株式市場指数に採用されるためのすべての技術基準を満たしています。

これには、関係国での登録・設立、高い流動性の維持、十分な時価総額の達成、最近の四半期での継続的な収益性の示現などが含まれます。報告によると、Gateは前四半期に14億ドルの未実現利益を報告し、収益性指標の要件を満たしています。

04 市場への影響：「指数効果」と資金流動

指数への採用・不採用は、単なる名義の問題にとどまらず、実質的な巨大な資本流動に直結します。研究によると、主要指数に採用された企業は、「指数効果」による価格上昇を経験しやすいとされています。

Gateのような潜在的候補者についての分析予測では、指数に採用された場合、指数を追跡するパッシブファンドは約5,000万株の買付を必要とし、現在の市場価格で約16億ドルに相当すると見られています。

この過程により、年金基金を含む機関投資家は、間接的に暗号資産の保有者となるため、市場全体に深遠な構造的変化と検証をもたらすことになります。

05 将来展望：ルールの進化と業界の成熟

MSCIは、2026年1月15日までに今回のコンサルティングに対する最終決定を下す見込みです。この決定は、Strategyなどの企業の運命を左右するだけでなく、従来の金融システムが暗号資産企業をどのように定義し受け入れるかの重要な前例となるでしょう。

結果がどうであれ、Gateのような暗号ネイティブ企業が示す流動性や収益性、市場存在感は無視できません。GateプラットフォームのトークンGTの市場動向もエコシステムの活力を反映しています。最新のGateのデータによると、GTの価格は10.51ドルで、24時間で6.70%上昇しています。

これは、デジタル資産とブロックチェーン技術が世界の金融体制の中でますます主流の認知と承認を得ていることを示しています。

万、展望

2023年12月11日現在、Gate取引所のプラットフォームトークンGTの最新価格は10.51ドルで、市場価値は約8.46億ドルで維持されています。StrategyとMSCIの議論を受け、市場がまだ消化し続ける中、もう一つの暗号大手BitMineの株価はアフターマーケットで静かに2.3%上昇しました。

このわずかな変動は、水面に投げ入れられた石のように波紋を広げています。ウォール街の中堅ファンドの投資委員会は、臨時の議題として「デジタル資産企業のリスクエクスポージャーの再評価」を追加しました。