新しいトークンの80％は90日以内に価値を失い、ほとんどはローンチから50〜70％の下落を見せる。

一方、数十億ドルが暗号のIPOやM&Aに流入している。
プロトコルは収益を生み出しており、そのトークンは依然として大きく下落している。
• $PENDLE → 75％下落だが、実質的な利回りを生み出している
• $HYPE → $475M 収益エンジン
• $ENA → 暗号全体に広がるSaaSモデル
• $UNI → 4億ドル以上の手数料
• $AAVE → 5億ドルの手数料
それにもかかわらず、ほとんどのトークンは構造的に壊れているため、役に立たないかのように割引されている。
良いプロジェクトと良いトークンの間のギャップこそが、このサイクルで利益を生む場所だ。
今、実際のシステムを構築しているものを研究しよう。