2025年は主流の金融システムに暗号技術の統合を確固たるものにした一方、2026年は構造的変革の年となる見込みです。a16zは「Big Ideas」と題した年次レポートを公開し、主要パートナーから得た暗号業界に関する17の重要な観察結果をまとめています。ジェレミー・チャン、ガイ・ウオレット、クリスチャン・クロウリー、アリ・ヤヒヤ、スコット・デューク・コマイナース、エデニイ・アビオドゥンなどの専門家が分析したこれらの見解は、今後数ヶ月で世界のデジタルインフラを形成する変化の方向性を示しています。## ステーブルコインとトークン化：決済システムの革命### ステーブルコインの新たな出入口と出口昨年、ステーブルコインの取引量は46兆ドルに達し、史上最高値を更新しました。この数字は、主要なグローバル決済システムと比較すると、PayPalの取引量の20倍超、Visaの約3倍に近く、米国のACH（自動清算機構）の取引量にも急速に接近しています。これらの数字にもかかわらず、根本的な課題は未解決のままです：これらの「デジタルドル」を日常の金融システムにどう統合するか？この問題を解決する新世代のスタートアップが登場しています。プライベートな通貨変換の暗号化技術、地域ネットワークとの連携、リアルタイム決済、さらにはグローバルなウォレットレイヤーや相互運用可能な発行プラットフォームの構築など、多様なソリューションが進展しています。これらの進展により、応用シナリオは拡大し、国境を越える労働者への即時支払い、銀行口座不要のグローバルドルの受け入れ、アプリケーションによる数秒以内の価値調整などが実現します。### RWAのトークン化：単なる模倣を超えて銀行、フィンテック、資産運用会社は、従来資産のトークン化にますます関心を高めています。しかし、多くの場合、これらは「模倣の罠」に陥り、実世界資産の形態を単に再現するだけで、暗号のネイティブな利点を活用していません。永久先物などの合成デリバティブは、より効率的で流動性も高く、導入も容易です。2026年には、真に「ネイティブな暗号資産」としてのRWAトークン化に向かい、ブロックチェーンインフラの特性を最大限に活用したソリューションへと移行します。同時に、ステーブルコインは単なるトークン化を超えた進化を遂げます。現行の「銀行の狭義モデル」（流動性資産のみを保有するモデル）は構造的な限界を抱えています。将来的な革新は、「オンチェーン直接発行」による債務資産の発行に焦点を当て、オフチェーン発行とトークン化の二段階を省略し、コスト削減とアクセス拡大を実現します。### ステーブルコインと銀行インフラの近代化現代の銀行ソフトウェアの多くは驚くほど旧式です。COBOLで書かれたメインフレームシステム、APIではなくバッチインターフェース、数ヶ月から数年かかるアップデートなどです。これらの「コアレジャー」は依然として資産の大部分を管理しています。ステーブルコインは、銀行やフィンテックにとってリスクの少ない革新の道を提供し、レガシーシステムの全面再構築なしに新たな商品やサービスの開発を可能にします。### インターネットをグローバルな金融インフラへAIエージェントの普及に伴い、価値の流通方法も進化しなければなりません。エージェントが自律的に行動し、必要性を認識し、義務を履行し、自動的に送金を行う場合、情報の流れと同じ速度と自由さで価値の移動も行われる必要があります。x402のような新しい基盤プロトコルは、「プログラム可能で反応性のある決済」を可能にし、エージェントはデータ、GPUパワー、API呼び出しに対しても即時かつ許可不要で支払いを行えるようになります。2026年には、予測市場はリアルタイムで自動的に調整され、レートが更新され、取引エージェントが活発に取引し、数秒でグローバルな利益分配が行われるでしょう。価値が「インターネット上のルーティング可能なパケット」として流れるとき、従来の金融システムはネットワークインフラに統合され、インターネットはもはや金融システムの支柱ではなく、金融システムそのものとなるのです。### 誰もがアクセスできる資産運用サービス複数資産クラスのトークン化により、AIの推奨に基づく戦略の即時実行と低コストのリバランスが可能になります。2026年には、「資産蓄積志向」のプラットフォーム—RevolutやRobinhoodのようなフィンテック、Coinbaseのような取引所がこの分野をリードします。Morpho Vaultsのようなツールは、最適なリスク調整済みの貸出市場に自動的に資産を割り当てます。ステーブルコインやトークン化されたマネーマーケットファンドに資金を置くことで、従来の資産運用よりも高いリターンを追求できます。さらに、個人投資家は非流動的なプライベート資産へのアクセスも容易になり、リバランスは自動かつ継続的に行われるようになります。## 自律エージェントとAI：理論から実装へ### KYCからKYAへ：非人間のアイデンティティ認証エージェント経済のボトルネックは、「知能レベル」から「識別」へと移行しています。金融サービス分野では、非人間（AIエージェント）のアイデンティティは人間の従業員の96倍にのぼるものの、「システムにアクセスできない幽霊」のままです。欠けているのはKYA（Know Your Agent）です。これは、署名証明書のような暗号化された証明書で、発行者、条件、責任を明確に示すものです。### AIは実質的な科学研究を加速させるAIを研究ワークフローに組み込むことは、画期的な転換点に達しています。ClaudeやGPTのようなモデルは、抽象的かつ複雑なタスクを処理できるようになり、プタナム・コンペティションの問題さえ扱います。最も重要な進展は、「多層的な研究ワークフロー」の登場です。多層のエージェントが入れ子になり、研究者が方法論を評価し、情報の有効性を段階的にフィルタリングし、不必要な情報を排除します。しかし、これらの「入れ子になった推論エージェントのクラスター」が効果的に機能するには、モデル間の相互運用性と、モデルの貢献度の公平な評価という二つの課題を解決する必要があります。暗号技術は、これらの課題に対して具体的な解決策を提供します。### オープンネットワーク上の「見えざる税」AIエージェントの台頭は、「見えざる税」をオープンネットワークに課しています。エージェントは、広告支援のサイトからデータを抽出し、コンテンツ制作の収益源を巧みに回避します。2026年には、これらの問題に対し、「技術的かつ経済的」な大規模解決策が必要です。静的ライセンスからリアルタイムの利用ベース課金への移行、ブロックチェーンのマイクロペイメント、正確な帰属基準の標準化などです。## プライバシーとセキュリティ：オンチェーングローバル金融の基盤### プライバシーは競争優位の核心プライバシーは、オンチェーンのグローバル金融の前提条件ですが、ほとんどのブロックチェーンは未だこれを備えていません。プライバシーの能力は、特にパフォーマンスだけで競争できなくなったときに、「ネットワーク効果」を生み出します。トークンのクロスチェーン移動は容易ですが、秘密情報のクロスチェーン移動は困難です。堅牢なプライバシー機能を持つブロックチェーンは、より強いネットワーク効果を生み出し、安全な通信システムの「勝者総取り」的なダイナミクスを形成します。### 量子耐性メッセージングと分散化の未来量子コンピューティング時代に備え、AppleやSignal、WhatsAppなどのインスタントメッセージングアプリは、量子耐性暗号に大規模投資しています。しかし、根本的な問題は解決されていません。サーバー依存の構造、特定のエンティティが管理する秘密鍵に依存している点です。国家がサーバーを閉鎖したり、企業が秘密鍵を所有したりすれば、量子耐性暗号の意義は失われます。解決策はネットワークの分散化です。個別のサーバーや特定のアプリに依存せず、すべてオープンソース化されたネットワークを構築します。真にオープンなネットワークでは、個人や企業、非営利団体、政府が通信の権利を奪うことはできません。暗号鍵でメッセージを制御し、資金を管理するのと同じように、ユーザーは常に自らのメッセージとアイデンティティをコントロールし続けます。### 「Secrets-as-a-Service」：プログラム可能なデータ保護あらゆるモデル、エージェント、自動化システムの背後には、シンプルな基盤—データがあります。しかし、データ伝送チャネルは不透明性や操作の容易さ、監査性の欠如といった問題を抱えています。金融、医療などの分野では、機密データのプライバシー保護が不可欠です。この課題を解決するのが「Secrets-as-a-Service」です。アクセスルールのプログラム可能な設定、クライアント側の暗号化、鍵の分散管理を可能にする新技術です。これらは、誰がどのデータをいつ、どの条件下で復号できるかを規定し、すべてのルールをオンチェーンで管理します。検証可能なデータシステムと連携させることで、プライバシー保護はインターネットの公共インフラの一部となります。### 「Code is Law」から「Norms is Law」へ最近のDeFi攻撃は、従来のセキュリティが「経験則」と「ケースバイケースの管理」に依存していることを明らかにしました。DeFiの安全性を成熟させるには、二つの変化が必要です。一つは、「脆弱性パターンのパッチ適用」から「設計の特性保証」へ、もう一つは、「最善努力の保護」から「原則に基づくシステム的保護」へです。導入前には、AIツールを用いた「グローバルインバリアント」の体系的証明を行います。導入後は、これらの不変性ルールをランタイムの保護バリアとしてコード化し、「assert runtime」として自動的に違反を弾きます。こうして、「コードは法」から「規範は法」へと進化し、重要な安全性の特性がコードによって強制される仕組みとなります。## 予測市場、メディア、暗号応用### 予測市場：規模、範囲、知能の拡大2026年、予測市場は暗号とAIの融合により、規模・範囲・知能の面で飛躍的に拡大します。ニッチなイベントや複雑な結果に関する契約が増え、LLMを用いたオラクルによる結果の真偽判定も進みます。予測プラットフォーム上のAIエージェントは、社会的トレンドのシグナルを収集し、政治分析や社会動向の理解に新たな視点をもたらします。### 「ステークド」メディアの台頭従来のメディアは「客観性」を重視しますが、インターネットは、利害関係を持つ発信者を支持する視聴者の方が信頼されることを証明しています。暗号技術を用いることで、コメント者は「公開検証可能な約束」を提供できます。意見を支持する資金を預けたり、トークンをロックして立場の不変性を証明したり、予測を公開市場に連動させたりすることです。これが「ステークドメディア」の萌芽です。利益関係を受け入れるだけでなく、具体的な証拠を示すことで、信頼性を高める仕組みです。中立性を装うのではなく、「公開利益の約束、透明性、検証可能性」による信用を築きます。## 暗号技術：ブロックチェーンを超える基礎技術### SNARKと暗号証明：理論から実用へSNARK（証明の検証を計算不要で行う暗号証明）は、長らくコスト高のためブロックチェーン内で限定的に使われてきました。2026年には、zkVMの証明コストは約直接計算の1万分の1に低下します。これは、ハイエンドGPUが一般的なCPUの約1万倍の計算能力を持つことに由来します。2026年末までに、単一のGPUがリアルタイムでCPUの実行証明を生成できるようになります。これにより、「検証可能なクラウドコンピューティング」のビジョンが実現します。コストや専門知識の理由でクラウドに仕事を預けている場合でも、「計算の正確性を暗号的に証明」でき、コードの改変なしに信頼性を担保できます。## 産業構築：ガバナンスと規制枠組み### トレーディングビジネス：中継ハブ、最終目的地ではなく現在、主要な暗号企業の多くはトレーディング事業に移行しています。しかし、「すべての暗号企業がトレーディングプラットフォームになる」と、同じセグメントに集中しすぎてユーザが分散し、「少数の巨大企業、多数の淘汰者」という構造を生み出します。早期にトレーディングに走ると、より競争力のある持続可能なビジネスモデルの構築機会を失うリスクもあります。長期的に成功するのは、「真のプロダクト・マーケットフィット」に集中した創業者です。### アーキテクチャの整合性：法律と技術の融合過去十年、米国における「法的不確実性」は、ブロックチェーン構築の最大の障壁の一つでした。証券法の適用の不整合や広範な解釈は、創業者にネットワークではなく企業向けの設計を強いる結果となりました。「法的リスク回避」が戦略の中心となったのです。しかし今、米国は「Crypto Market Structure Regulation Act」の承認により、これらの歪みを2026年までに解消する可能性が高まっています。これが成立すれば、透明性の向上、明確な基準の設定、「執行の恣意性」の排除、資金調達やトークン発行、分散化のための構造化されたルートが整備されるでしょう。Genius Actの承認がステーブルコインの普及を加速させたように、市場構造に関する新法は、ブロックチェーンネットワークを「真のネットワーク」として機能させる大きな変革をもたらします。これにより、オープンで自律的、モジュール化され、信頼性が高く分散化されたシステムが実現します。
2026年の暗号業界における17の主要トレンド：a16zによる今後の変革の分析
2025年は主流の金融システムに暗号技術の統合を確固たるものにした一方、2026年は構造的変革の年となる見込みです。a16zは「Big Ideas」と題した年次レポートを公開し、主要パートナーから得た暗号業界に関する17の重要な観察結果をまとめています。ジェレミー・チャン、ガイ・ウオレット、クリスチャン・クロウリー、アリ・ヤヒヤ、スコット・デューク・コマイナース、エデニイ・アビオドゥンなどの専門家が分析したこれらの見解は、今後数ヶ月で世界のデジタルインフラを形成する変化の方向性を示しています。
ステーブルコインとトークン化：決済システムの革命
ステーブルコインの新たな出入口と出口
昨年、ステーブルコインの取引量は46兆ドルに達し、史上最高値を更新しました。この数字は、主要なグローバル決済システムと比較すると、PayPalの取引量の20倍超、Visaの約3倍に近く、米国のACH（自動清算機構）の取引量にも急速に接近しています。これらの数字にもかかわらず、根本的な課題は未解決のままです：これらの「デジタルドル」を日常の金融システムにどう統合するか？
この問題を解決する新世代のスタートアップが登場しています。プライベートな通貨変換の暗号化技術、地域ネットワークとの連携、リアルタイム決済、さらにはグローバルなウォレットレイヤーや相互運用可能な発行プラットフォームの構築など、多様なソリューションが進展しています。これらの進展により、応用シナリオは拡大し、国境を越える労働者への即時支払い、銀行口座不要のグローバルドルの受け入れ、アプリケーションによる数秒以内の価値調整などが実現します。
RWAのトークン化：単なる模倣を超えて
銀行、フィンテック、資産運用会社は、従来資産のトークン化にますます関心を高めています。しかし、多くの場合、これらは「模倣の罠」に陥り、実世界資産の形態を単に再現するだけで、暗号のネイティブな利点を活用していません。永久先物などの合成デリバティブは、より効率的で流動性も高く、導入も容易です。2026年には、真に「ネイティブな暗号資産」としてのRWAトークン化に向かい、ブロックチェーンインフラの特性を最大限に活用したソリューションへと移行します。
同時に、ステーブルコインは単なるトークン化を超えた進化を遂げます。現行の「銀行の狭義モデル」（流動性資産のみを保有するモデル）は構造的な限界を抱えています。将来的な革新は、「オンチェーン直接発行」による債務資産の発行に焦点を当て、オフチェーン発行とトークン化の二段階を省略し、コスト削減とアクセス拡大を実現します。
ステーブルコインと銀行インフラの近代化
現代の銀行ソフトウェアの多くは驚くほど旧式です。COBOLで書かれたメインフレームシステム、APIではなくバッチインターフェース、数ヶ月から数年かかるアップデートなどです。これらの「コアレジャー」は依然として資産の大部分を管理しています。ステーブルコインは、銀行やフィンテックにとってリスクの少ない革新の道を提供し、レガシーシステムの全面再構築なしに新たな商品やサービスの開発を可能にします。
インターネットをグローバルな金融インフラへ
AIエージェントの普及に伴い、価値の流通方法も進化しなければなりません。エージェントが自律的に行動し、必要性を認識し、義務を履行し、自動的に送金を行う場合、情報の流れと同じ速度と自由さで価値の移動も行われる必要があります。x402のような新しい基盤プロトコルは、「プログラム可能で反応性のある決済」を可能にし、エージェントはデータ、GPUパワー、API呼び出しに対しても即時かつ許可不要で支払いを行えるようになります。
2026年には、予測市場はリアルタイムで自動的に調整され、レートが更新され、取引エージェントが活発に取引し、数秒でグローバルな利益分配が行われるでしょう。価値が「インターネット上のルーティング可能なパケット」として流れるとき、従来の金融システムはネットワークインフラに統合され、インターネットはもはや金融システムの支柱ではなく、金融システムそのものとなるのです。
誰もがアクセスできる資産運用サービス
複数資産クラスのトークン化により、AIの推奨に基づく戦略の即時実行と低コストのリバランスが可能になります。2026年には、「資産蓄積志向」のプラットフォーム—RevolutやRobinhoodのようなフィンテック、Coinbaseのような取引所がこの分野をリードします。
Morpho Vaultsのようなツールは、最適なリスク調整済みの貸出市場に自動的に資産を割り当てます。ステーブルコインやトークン化されたマネーマーケットファンドに資金を置くことで、従来の資産運用よりも高いリターンを追求できます。さらに、個人投資家は非流動的なプライベート資産へのアクセスも容易になり、リバランスは自動かつ継続的に行われるようになります。
自律エージェントとAI：理論から実装へ
KYCからKYAへ：非人間のアイデンティティ認証
エージェント経済のボトルネックは、「知能レベル」から「識別」へと移行しています。金融サービス分野では、非人間（AIエージェント）のアイデンティティは人間の従業員の96倍にのぼるものの、「システムにアクセスできない幽霊」のままです。欠けているのはKYA（Know Your Agent）です。これは、署名証明書のような暗号化された証明書で、発行者、条件、責任を明確に示すものです。
AIは実質的な科学研究を加速させる
AIを研究ワークフローに組み込むことは、画期的な転換点に達しています。ClaudeやGPTのようなモデルは、抽象的かつ複雑なタスクを処理できるようになり、プタナム・コンペティションの問題さえ扱います。最も重要な進展は、「多層的な研究ワークフロー」の登場です。多層のエージェントが入れ子になり、研究者が方法論を評価し、情報の有効性を段階的にフィルタリングし、不必要な情報を排除します。
しかし、これらの「入れ子になった推論エージェントのクラスター」が効果的に機能するには、モデル間の相互運用性と、モデルの貢献度の公平な評価という二つの課題を解決する必要があります。暗号技術は、これらの課題に対して具体的な解決策を提供します。
オープンネットワーク上の「見えざる税」
AIエージェントの台頭は、「見えざる税」をオープンネットワークに課しています。エージェントは、広告支援のサイトからデータを抽出し、コンテンツ制作の収益源を巧みに回避します。2026年には、これらの問題に対し、「技術的かつ経済的」な大規模解決策が必要です。静的ライセンスからリアルタイムの利用ベース課金への移行、ブロックチェーンのマイクロペイメント、正確な帰属基準の標準化などです。
プライバシーとセキュリティ：オンチェーングローバル金融の基盤
プライバシーは競争優位の核心
プライバシーは、オンチェーンのグローバル金融の前提条件ですが、ほとんどのブロックチェーンは未だこれを備えていません。プライバシーの能力は、特にパフォーマンスだけで競争できなくなったときに、「ネットワーク効果」を生み出します。トークンのクロスチェーン移動は容易ですが、秘密情報のクロスチェーン移動は困難です。堅牢なプライバシー機能を持つブロックチェーンは、より強いネットワーク効果を生み出し、安全な通信システムの「勝者総取り」的なダイナミクスを形成します。
量子耐性メッセージングと分散化の未来
量子コンピューティング時代に備え、AppleやSignal、WhatsAppなどのインスタントメッセージングアプリは、量子耐性暗号に大規模投資しています。しかし、根本的な問題は解決されていません。サーバー依存の構造、特定のエンティティが管理する秘密鍵に依存している点です。国家がサーバーを閉鎖したり、企業が秘密鍵を所有したりすれば、量子耐性暗号の意義は失われます。
解決策はネットワークの分散化です。個別のサーバーや特定のアプリに依存せず、すべてオープンソース化されたネットワークを構築します。真にオープンなネットワークでは、個人や企業、非営利団体、政府が通信の権利を奪うことはできません。暗号鍵でメッセージを制御し、資金を管理するのと同じように、ユーザーは常に自らのメッセージとアイデンティティをコントロールし続けます。
「Secrets-as-a-Service」：プログラム可能なデータ保護
あらゆるモデル、エージェント、自動化システムの背後には、シンプルな基盤—データがあります。しかし、データ伝送チャネルは不透明性や操作の容易さ、監査性の欠如といった問題を抱えています。金融、医療などの分野では、機密データのプライバシー保護が不可欠です。
この課題を解決するのが「Secrets-as-a-Service」です。アクセスルールのプログラム可能な設定、クライアント側の暗号化、鍵の分散管理を可能にする新技術です。これらは、誰がどのデータをいつ、どの条件下で復号できるかを規定し、すべてのルールをオンチェーンで管理します。検証可能なデータシステムと連携させることで、プライバシー保護はインターネットの公共インフラの一部となります。
「Code is Law」から「Norms is Law」へ
最近のDeFi攻撃は、従来のセキュリティが「経験則」と「ケースバイケースの管理」に依存していることを明らかにしました。DeFiの安全性を成熟させるには、二つの変化が必要です。一つは、「脆弱性パターンのパッチ適用」から「設計の特性保証」へ、もう一つは、「最善努力の保護」から「原則に基づくシステム的保護」へです。
導入前には、AIツールを用いた「グローバルインバリアント」の体系的証明を行います。導入後は、これらの不変性ルールをランタイムの保護バリアとしてコード化し、「assert runtime」として自動的に違反を弾きます。こうして、「コードは法」から「規範は法」へと進化し、重要な安全性の特性がコードによって強制される仕組みとなります。
予測市場、メディア、暗号応用
予測市場：規模、範囲、知能の拡大
2026年、予測市場は暗号とAIの融合により、規模・範囲・知能の面で飛躍的に拡大します。ニッチなイベントや複雑な結果に関する契約が増え、LLMを用いたオラクルによる結果の真偽判定も進みます。予測プラットフォーム上のAIエージェントは、社会的トレンドのシグナルを収集し、政治分析や社会動向の理解に新たな視点をもたらします。
「ステークド」メディアの台頭
従来のメディアは「客観性」を重視しますが、インターネットは、利害関係を持つ発信者を支持する視聴者の方が信頼されることを証明しています。暗号技術を用いることで、コメント者は「公開検証可能な約束」を提供できます。意見を支持する資金を預けたり、トークンをロックして立場の不変性を証明したり、予測を公開市場に連動させたりすることです。
これが「ステークドメディア」の萌芽です。利益関係を受け入れるだけでなく、具体的な証拠を示すことで、信頼性を高める仕組みです。中立性を装うのではなく、「公開利益の約束、透明性、検証可能性」による信用を築きます。
暗号技術：ブロックチェーンを超える基礎技術
SNARKと暗号証明：理論から実用へ
SNARK（証明の検証を計算不要で行う暗号証明）は、長らくコスト高のためブロックチェーン内で限定的に使われてきました。2026年には、zkVMの証明コストは約直接計算の1万分の1に低下します。これは、ハイエンドGPUが一般的なCPUの約1万倍の計算能力を持つことに由来します。2026年末までに、単一のGPUがリアルタイムでCPUの実行証明を生成できるようになります。
これにより、「検証可能なクラウドコンピューティング」のビジョンが実現します。コストや専門知識の理由でクラウドに仕事を預けている場合でも、「計算の正確性を暗号的に証明」でき、コードの改変なしに信頼性を担保できます。
産業構築：ガバナンスと規制枠組み
トレーディングビジネス：中継ハブ、最終目的地ではなく
現在、主要な暗号企業の多くはトレーディング事業に移行しています。しかし、「すべての暗号企業がトレーディングプラットフォームになる」と、同じセグメントに集中しすぎてユーザが分散し、「少数の巨大企業、多数の淘汰者」という構造を生み出します。早期にトレーディングに走ると、より競争力のある持続可能なビジネスモデルの構築機会を失うリスクもあります。
長期的に成功するのは、「真のプロダクト・マーケットフィット」に集中した創業者です。
アーキテクチャの整合性：法律と技術の融合
過去十年、米国における「法的不確実性」は、ブロックチェーン構築の最大の障壁の一つでした。証券法の適用の不整合や広範な解釈は、創業者にネットワークではなく企業向けの設計を強いる結果となりました。「法的リスク回避」が戦略の中心となったのです。
しかし今、米国は「Crypto Market Structure Regulation Act」の承認により、これらの歪みを2026年までに解消する可能性が高まっています。これが成立すれば、透明性の向上、明確な基準の設定、「執行の恣意性」の排除、資金調達やトークン発行、分散化のための構造化されたルートが整備されるでしょう。
Genius Actの承認がステーブルコインの普及を加速させたように、市場構造に関する新法は、ブロックチェーンネットワークを「真のネットワーク」として機能させる大きな変革をもたらします。これにより、オープンで自律的、モジュール化され、信頼性が高く分散化されたシステムが実現します。