#美伊局势影响 ホルムズ海峡の油タンカーが停止すると、ウォール街のトレーダーたちは一斉に背筋を凍らせた。
月曜日の取引開始時、10年物米国債の利回りはまるでロケットに乗ったかのように、一気に10ベーシスポイント上昇し、4.03%に達した。これは昨年10月以来最大の一日での上昇幅だ。債券市場の人々はいつも最も敏感で——彼らが嗅ぎ取るのは硝煙の匂いではなく、インフレの再燃による焦げ臭さだ。
原油価格はこれに呼応して6%以上急騰し、利下げ期待は無理やり3ヶ月後ろ倒しされた。トレーダーたちは今、9月に初めての利下げが見られれば上出来と考え、2026年の3回目は諦めている。
イエレンは航運会議で堅苦しい言葉を使わず、率直に言った:米連邦準備制度理事会(FRB)は今、「より動きにくい状態にある」と。これを訳すと——手持ちの政策余地は節約して使わなければならないということだ。
インフレはまだ3%の範囲内で揺れ動き、2%の目標から1ポイント離れている。トランプ時代の関税だけでも、そのうち0.5ポイントに寄与した。さらにFRBを怖がらせているのは心理的な期待だ:もし市場が本当に「3%が新しい常態」と思い込めば、その後の展開は厄介になる。
JPモルガン・チェースのダイモンは例え話をした。インフレはパーティーの臭鼬のようなものだ——すぐにテーブルをひっくり返すわけではないが、その匂いが漂ってきたら、やが