コインベースプレミアムがついに反転 -- 流れがこの動きを牽引

ビットコインの反発は地政学よりも、実際の資金が戻ってきていることにより近い。

数週間のネガティブな指標の後、コインベースプレミアムは約40日ぶりに初めてプラス(~+0.05%)に転じた。同時に、米国のスポット#Bitcoin ETFには3日間で約11億ドルの流入があり、その中にはブラックロックの$652M IBITも含まれる。$BTC はこれに反応し、$68K エリアに向かって反発した。

ここでの構造が重要だ。コインベースは米国の機関投資家の資金流入の主要な場であり、プラスのプレミアムは通常、実際のスポット需要の回復を示す。デリバティブも過熱を示していない -- 資金調達は中立的で、レバレッジも抑えられており、スポット主導の動きであることを示している。

マクロ経済は依然として混合の背景で、ドルは堅調で10年債利回りは約4%だが、中東のヘッドラインにもかかわらず素早い回復は、地政学が主な要因ではなかったことを示唆している。

流れが大きな役割を果たしている。ETFの需要が続き、プレミアムがプラスのままであれば、この反発はさらに拡大する余地がある。

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