トランプの一言（北京時間午前3:00）が世界の市場を逆転させた。彼はコロンビア放送局のインタビューで「私は戦争はほぼ終わったと考えている」と述べた。昨日の市場の上昇は厳密には正確ではなく、実際には「時間の誤り」を犯していた。トランプは戦争がすぐに終わる可能性があると言ったが、問題は戦争の終結がホルムズ海峡の即時復旧を意味しないことだ。現在も海峡付近には大量の油送船や液化天然ガス船が停滞しており、保険コストは彼の一言によって下落していない。イランは、アラブ諸国やヨーロッパ諸国がイスラエルとアメリカの使節を追放すれば、明日からホルムズ海峡を通る完全な権利と自由を持つと述べている。本質的に、上昇はトランプの表明によるもので、市場の最も敏感な神経——「確実性」の欠如を正確に突いている。もし戦争が本当に終わったなら、株式市場の上昇は妥当だが、昨日の上昇はむしろ空売りの買い戻しに近い。なぜなら、数日前に市場は典型的な「株価下落、金価格下落、ドル上昇、米国債利回り上昇」の流動性縮小の組み合わせを示していたが、昨日の突然の反転は資金が強制的にポジションを解消した可能性が高い。この「受動的な上昇」は、持続的な買い支えに欠けることが多い。さらに、火曜日の寄り付き時点での原油価格の最初の反応は「上昇」であり、「継続的な下落」ではなかった。事態は想像以上に複雑だ。今後数日以内に実際の航行再開やイランの「非対称反撃」が見られなければ、原油価格の二次的な高騰の可能性は非常に高い。過去48時間、市場は戦争を取引してきた。次の48時間、市場が取引するのは——現実だ。