2009年から2026年にかけて、ビットコインは資産の成熟化の完全なサイクルを完了しました。中国から算力の65%を排除されても生き残り、FTXの崩壊による78%の暴落にも耐え抜きました。16年間、何度も死を宣告されながらも、そのたびにより高い新高値を記録し、より深い熊市の底を残してきました。2024年のETF承認は、まさにその成人式です。もはやギークの信仰や散戸の賭場ではなく、ブラックロックの資産配分表の一行となり、172社の上場企業の財務データとなり、複数の主権国家の準備資産となっています。アメリカ人の5000万人がビットコインを保有し、金を持つ3670万人を超えています。これは単なる投機ではなく、一世代が資産認識の移行を完了した歴史的な記録です。中国の規制立場は明確かつ一貫しており、尊重に値します。しかし、香港がコンプライアンスの窓口としての戦略的役割を果たすことも、同様に明確な政策表現です。本土の高純資産層は、香港のコンプライアンスを通じてデジタル資産を配置しており、これは政策が許可したルートであるとともに、現時点で唯一の安全な入口です。2026年、中東の混乱が激化し避難需要が高まる中、機関投資家の資金は引き続き流入し、香港のコンプライアンス枠組みはすでに成熟しています。エンターテインメント関連のRWAや垂直取引所の早期ウィンドウもついに開かれたところです。これは単なるコイン取引のための窓ではなく、資産配分のための窓です。時代は変わり、私たちの認識もそれに追いつく必要があります。