#GENIUSImplementationRulesDraftReleased Geniusロックダウン:新しいステーブルコイン草案が「銀行専用」の勝利である理由
Genius法案の実施草案のリリースは、単なる規制の更新ではなく、米ドルの構造的な「ハードフォーク」です。「許可された支払いステーブルコイン発行者」(PPSI)フレームワークを確立することで、OCCと財務省は実験的なステーブルコインの時代を正式に終わらせ、連邦準備制度の自らのインフラのデジタル拡張に置き換えました。
主流のストーリーは「正当性」に焦点を当てていますが、真の物語はリテール利回りの完全禁止です。これは、銀行預金の大量流出から保護するための措置です。
新しいルールの下では、保有者と利息の一部を共有するステーブルコインはすべて「反証可能な」証券となります。これにより、CircleやPaxosのような巨大企業は、米国債の効率的なゼロコストのファネルに変わります。法案の「Genius」性はその循環性にあります:暗号ユーザーに政府の債務を買う流動性を提供させながら、その流動性から利益を得ることを明示的に禁止しています。これは究極の「規制キャプチャ」戦略であり、ステーブルコインを破壊的な脅威からドルの覇権の永続的な柱へと変貌させるものです。
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