面白い意見：Bloomberg Intelligenceのマクグローンは、現在の暗号通貨の下落は経済のより深刻な問題の兆候だと見ています。彼によると、米国で景気後退が始まればビットコインは$10 000まで下落する可能性があるとのことです。劇的に聞こえますが、その論理を見てみましょう。

マクグローンは幾つかのレッドフラッグを指摘しています。まず第一に、米国株式の時価総額は過去百年でGDPに対して最高水準に達しています。第二に、S&P 500とナスダックのボラティリティは8年ぶりの最低水準です。これは典型的な調整前のシナリオのように見えます。さらに、彼の評価では暗号通貨バブルは崩壊し始めており、金と銀は異常に強い上昇を見せています。

彼のモデルは、市場が弱まれば、リスク資産であるビットコインも比例して下落すると想定しています。正常な調整の初期レベルは$56 000付近と見ており、景気後退の基本シナリオでは$10 000までの下落を予測しています。マクロ経済リスクの観点からは合理的に聞こえます。

しかし、全ての人がこの予測に同意しているわけではありません。AdLunamのアナリスト、ジェイソン・フェルナンデスは、$10 000までの下落には深刻なシステムショックが必要だと反論します。彼は、景気後退は$40 000–$50 000の範囲での調整にとどまり、85%の崩壊にはならないと考えています。フェルナンデスは、$10 000への動きには、クレジットショック、流動性の急激な縮小、借入レバレッジの強制的な削減が同時に必要だと強調しています。単なるマクロ経済の減速ではこれを引き起こさないと。

現在の市場はどうなっているのでしょうか？BTCは$73 000付近で推移し、1日で1.5%上昇しています。しかし、より広範な市場は赤色のゾーンです。トップ100のトークンのうち85は月曜日に下落しました。Moneroは1.7%下落しましたが、Zcashは驚くことに5.2%上昇しています。興味深いのは、WLFIが14.5%下落したことですが、これはDeFiプラットフォームの信用リスクに関する別の話です。

マクグローンの景気後退シナリオは弱気シナリオとして意味がありますが、フェルナンデスは、それには極端な条件が必要だと正しく指摘しています。おそらく、景気後退が実現すれば、調整は起こるでしょうが、崩壊にはならないでしょう。ただし、リスクは存在し、それを無視すべきではありません。