今朝、暗号通貨市場がかなり下落しているのを目覚めて知った。ビットコインは75,000ドルを下回った後、73,950ドル付近に留まり、それが強制売却の連鎖を引き起こした。イーサリアムは2.57％下落し、ソラナは4％の下落、BNBとXRPは1〜2％未満の下落となっている。暗号通貨市場全体が下落している理由は一つではなく、レバレッジの巻き戻しによるものだ。過去24時間だけで、約2億3700万ドルのビットコインのロングポジションが清算された。これは驚くべきことではない。先週は21億6000万ドルで、過去1ヶ月では44億ドル超の清算があった。これは数週間にわたるレバレッジ縮小であり、一日のパニックではない。

これらのロングポジションが清算されると、市場売り注文に変わり、ビットコインをさらに下落させ、さらなる清算を引き起こす。これはフィードバックループだ。永久先物の未決済建玉は昨日だけで約4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えた。過去1ヶ月で、デリバティブの未決済建玉は約34％減少している。これはレバレッジの縮小が長期間続いていることを示している。暗号通貨市場が下落している理由はランダムではなく、体系的なレバレッジ縮小によるものだ。大口保有者が未実現損失を抱えていることに対する不安もリスクオフのムードを高めている。暗号通貨以外でも、ヨーロッパ株式は弱含み、金融政策の引き締め懸念がすべての市場に圧力をかけている。

次に重要なのは、ビットコインが75,000ドルを維持できるかどうかだ。もしこれを明確に下回ると、次のターゲットは70,000ドルになる。広範な市場にとっては、清算が鈍化し、ビットコインの下落が止まるまで安定しないだろう。センチメントは現在、極度の恐怖状態にあり、その状態が続く限り、ボラティリティは高止まりする。暗号通貨市場の下落の理由はこれだ：数週間にわたる圧力の中でのレバレッジの縮小と、すべてに影響を与えるリスクオフの態度の拡大によるものだ。