最近コーヒー先物を見ていると、価格動向はかなり混在している。5月のアラビカは金曜日にわずかに上昇した一方、ロブスタはより大きく下落したが、正直なところ、両者とも過去数週間にわたる大きな損失の後、調整している状態だ。ドルの弱さが少し反発をもたらしたが、それだけだ。

本当の圧力は供給側から来ている。ブラジルは今年大規模な収穫を見込んでおり、予測機関は生産量が17%以上増加し、記録的な水準に達すると言っている。特にアラビカは23%の増加が見込まれており、これは非常に大きい。さらに、ベトナムは記録的なレベルでロブスタコーヒーを生産し続けている。1月の輸出は前年比でほぼ40%増加しており、これが今日のロブスタコーヒーの価格にかなり重く影響している。どこも豊作となると、価格はなかなか上昇しにくい。

しかし面白いのは、ICEの在庫が実際に底値から回復していることだ。アラビカの在庫は3.75ヶ月の高値に反発し、ロブスタも同様だ。これは短期的には価格にとって弱気材料だ。一方、コロンビアの生産は大きく減少しており、これは数少ない支援要因の一つだ。ただ、それだけでは世界的な動きに対抗できない。

Barchartのようなコモディティ分析の情報源を追えば、合意見解は世界の生産が記録的な水準に達しつつあるというもので、価格は引き続き圧力を受ける見込みだ。USDAは世界の生産量が約1億7900万袋の新記録に達すると予測している。天候や需要に何も変化がなければ、コーヒーはこれらの損失を調整しながら、すぐに反発するよりも横ばいの状態を続けるだろう。