水曜日のコーヒーバウンスを捕らえた - アラビカとロブスタの両方が絶対に叩きのめされた後にやっと買いが入りました。アラビカはほぼ3％上昇、ロブスタは1.4％上昇で、正直なところ、価格がかなり売られ過ぎの水準に達した後のクラシックなショートカバーのように見えます。数週間この売り崩しを見てきましたが、テクニカル的にはあまりにも行き過ぎていました。アラビカは7.25ヶ月ぶりの安値をつけ、ロブスタは6ヶ月ぶりの安値を記録しました。いずれにせよ、反発は必要でした。

しかし、弱気圧は容赦なく続いています。ブラジルの作柄予想はますます大きくなっています - Conabは2026年の生産量が前年比17％増の記録的な6620万袋に上昇すると報告し、良好な降雨も続いています。次に、ベトナムはロブスタ輸出を絶好調で、市場に洪水のように供給しています。1月だけでほぼ40％増加しています。コロンビアの生産は大幅に減少していますが、それだけでは他の供給増を相殺できません。

面白いのは、ICEの在庫が実際に数ヶ月ぶりの安値から回復したことです。これも価格に重しをかけています。しかし、ブラジルの輸出数値は弱く、1月の前年比は42％減少しています。USDAは2025/26年の世界生産が2％増加すると予測していますが、アラビカは特に減少すると見られ、ロブスタは引き続き上昇しています。世界の期末在庫はやや引き締まる見込みです。つまり、ブラジルの記録的な作柄とベトナムの供給過剰が価格を押し下げていますが、根底には構造的な逼迫もあります。水曜日の反発はトレーダーがショートをカバーしただけかもしれませんが、これが維持されるか、またはファンダメンタルズが再び価格を下押しするか注視する価値があります。Barchartのコモディティデータは、これらの供給変動をかなり正確に追跡しています。